CPI超预期上涨将延缓降准时点

新华08网上海2月9日电(记者陈爱平 沈而默)9日国家统计局数据显示，2012年1月份，CPI上涨4.5%。在影响CPI走势的各个因素中，食品价格的明显走高是推动1月CPI“意外”高开的主要原因。业内人士表示，2012年CPI低走无悬念，但结构性压力仍然存在，与之相应的，相对宽松的货币政策亦将较市场预期有所推迟。

数据显示，纳入CPI统计的八大类项目中，食品价格同比上涨10.5%，影响居民消费价格总水平同比上涨约3.29个百分点。其中，肉禽及其制品价格同比上涨18.7%，影响居民消费价格总水平上涨约1.28个百分点，而猪肉价格更是同比上涨25.0%，影响居民消费价格总水平同比上涨约0.75个百分点。另外，鲜菜的上涨也较为明显，鲜菜价格同比上涨23.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.67个百分点。

国泰君安首席宏观研究员姜超表示，1月份食品环比涨幅达4.2%，是物价水平超预期的主要原因。而元旦和春节集中在1月份，不可避免地导致了物价水平的反弹。从环比增幅看，鲜菜、鲜果和水产品价格分别上涨26.1%、5.6%和7.2%。

另外，1月份非食品价格环比再次上涨，涨幅为0.2%。其中，娱乐教育文化用品及服务价格环比上涨1.1%，影响居民消费价格总水平上涨约0.12个百分点，主要是受节日影响旅游价格上涨6.7%所致。

业内人士分析，假日旅游价格上涨最根本的原因是机票、酒店价格的上涨。“双节”期间旅游市场火爆，相关行业走俏提价也是情理之中。

来自交通银行金融研究中心的观点认为，预计未来物价仍持续下行趋势，2月份CPI可能出现较大幅度回落。

首先，受出口不振影响，国内经济仍处于弱势，一季度GDP增速可能继续放缓。未来国内外原材料成本将持续下降；国内制造业PMI指数与工业经济增加值同比增速下降表明生产需求普遍回落、经济增速将放缓，抑制物价上涨，PPI与生产者购进价格指数可能会加速下行。

其次，短期内货币放松的可能性较低。

再次，国内粮价将继续维稳，食品价格涨幅仍有下降趋势，猪肉价格进入周期性回落通道。再加上前期政府降低物流成本，促进农产品流通的政策措施逐步起效，物价上行压力将得到有效缓解。

最后，2月份CPI翘尾因素仅1.81%，较1月份下降1.22个百分点。

“总体判断，随着经济景气回落、食品价格高位回落和输入性通胀的减缓，2012年物价涨幅将明显放缓，预计2012年CPI上涨3.5%左右。”中银国际首席经济学家曹远征表示。

“尽管整体物价水平将下行，但结构性通胀压力仍然存在。”交通银行首席经济学家连平表示。“产业结构调整阶段PPI下降幅度将高于CPI，农业生产成本略有升幅将导致农产品价格小幅上升。”

曹远征亦表示，对于全球经济而言，由于预期的不明确，包括对于经济增长、债务危机解决等重大问题的不确定，国际资本可能会出现频繁流动。一些要素市场的价格，比如股票、债券、大宗商品的价格可能会出现更大的起伏。如果国际大宗商品价格起伏过大，特别是石油的价格继续攀升的话，对于中国而言，输入型通胀压力会继续增大。

“不管是物价还是工资都有一定的'粘性’，即物价上涨和工资上涨一般是难以回调的，这就意味着，由工资上涨带来的劳动力成本上涨仍然是推动物价的一个因素。同时，通胀的减缓程度也取决于政策放松的力度；如果政策放松力度较大，则通胀可能比预期的要高。”复旦大学经济学教授殷醒民称。

另外，资源品及资源服务价格改革措施将在通胀下行阶段深入推进，缓慢推高中长期物价水平。

银河证券首席经济学家潘向东称，综合考虑通胀压力因素，在稳健的货币政策背景下，物价上行压力将会放缓；考虑到2012年“稳增长”的首要任务，货币政策有结构型松动的可能，但政策的出台会晚于市场预期。(完)