负利率时隔两年首转正 货币调控腾挪空间增

新华08网北京3月9日电（记者王宇 王培伟）国家统计局9日发布的最新数据显示，2月份CPI同比涨幅3.2%，首次回落至4%以下。更为引人关注的是，银行一年期实际存款利率经历了24个月为负后，也首度由负转正。

分析人士认为，考虑到全年物价稳中有降的走势，我国居民实际利率在过去两年来持续为负的格局已有所扭转。负利率的消失，或将一定程度上改变当前居民的资金配置方式，并为今后我国货币和信贷政策的操作腾挪出更多空间。

实际利率结束24个月为负格局

根据央行数据，目前我国一年期存款利率为3.5%，由于2月份CPI同比涨幅从1月份的4.5%大幅回落到3.5%以内，这意味着一年期实际利率已转为正值。

简单地说，负利率是指物价上涨速度超过居民一年期存款利率。长期负利率不仅会导致市场上金融资源配置的扭曲，容易造成资产价格泡沫现象，同时对普通储户而言，负利率更是一种财富侵蚀。最近十年我国曾在2004年、2007年和2010年起三次出现了长期负利率阶段，负利率时间均超过20个月。

分析人士认为，如果居民实际利率持续为正值，表明居民银行存款开始“跑赢”物价，实现了储蓄的保值增值。

在过去两年里，尽管央行连续6次上调存款利率累计150个基点，但由于同期物价上涨幅度更为迅猛，以至于一段时间以来，居民存款始终未能跑赢CPI，在去年年中的某些月份，负利率程度一度达到200多个基点，这意味着储户一万元定期存款一年后取出来，即便算上利息仍会缩水200多块钱，居民银行存款身处缩水困境。