清科：食品行业对风投吸引力下降

新华08网上海7月5日电(记者刘雪)清科研究中心5日发布报告显示，由于近年来我国食品行业连续出现信用危机，VC/PE在如此不可控因素面前，对食品行业投资望而却步。相比之下，国内食品行业并购日趋活跃。

自2006年至2010年期间我国食品行业VC/PE投资活跃度不断提高。但自2011年以来，我国食品行业VC/PE投资事件锐减。据清科数据库数据显示，我国食品行业VC/PE投资案例数量从2006年的11起，提高至2010年的72起，年度投资金额也从7.52亿美元上涨至14.8亿美元。

在2011年，我国食品行业已经披露的投资事件为33起，披露投资金额总额为6.84亿美元，相比于2010年，投资事件及投资金额锐减，降幅分别达到54%及53%。截至2012年5月底，我国食品安全行业获得投资仅8起，融资额仅1.09亿美元。

从投资细分领域的分布来看，酒制造、调味发酵制品、水产品冷冻加工、液态乳及乳制品制造、饮料制造等行业企业相继获得投资，如杜康酒业、浏阳河、胜景山河、盈丰食品等。

与VC/PE投资低迷情况相比，近年来，我国食品饮料行业并购事件呈上升趋势。据不完全统计，2007年我国食品行业发生并购案例只有3起，到2011年，我国食品饮料行业已经披露的并购事件为29起。其中不乏三元并购太子奶集团，雀巢并购徐福记及银鹭集团，华润雪花相继并购湖州啤酒、西湖啤酒、蓝牌啤酒、墨尼啤酒、三泰啤酒及奥克啤酒等。

近年来，在中国食品安全形势逼迫下，食品行业横向的跨境收购以及纵向的产业链整合均趋于活跃，吸引更多战略投资者及财务投资者的关注。首先，龙头企业谋求收购国外高端品牌及上游产业链资源，以加强产业链控制及自身竞争力；其次，中国食品饮料行业企业食品安全风险加大，IPO道路漫长，而一方面部分投资者谋求退出，另一方面，部分食品饮料企业期间估值偏低，成就食品饮料行业并购活跃。此外，随着政策监管的不断加强及消费者品牌消费意识的不断增强，食品饮料行业市场集中度不断增强，众多中小食品饮料行业面临市场竞争压力较大，并购不乏是一个较好的选择。

清科研究中心预计，在未来一段时间内，中国食品饮料行业并购仍较为活跃，最为活跃的领域集中在酒制品、乳制品及休闲食品领域。从并购区域角度来看，中国食品企业将不断“出海”，尽管道路曲折，但是中国食品行业海外拓展将成为行业发展的必然趋势之一，值得关注。