潘向东：明年宏观经济将暂时性弱回升

新华08网上海12月8日电(记者王原)“到明年上半年，经济将是一个暂时性的弱回升态势。”银河证券首席经济学家潘向东近日在和讯网主办的“2012证券市场高峰论坛”上指出。从经济指标上看，业界对宏观经济企稳回升的争议已经不大。

潘向东表示，经济形成弱回升理由首先在于，到三季度为止，GDP公布的数字是偏高估的。从工业增加值和发电量比较来看，工业增加值在这之前是被高估了。潘向东表示通过一些拟合，用工业增加值去反推出GDP增速，发现GDP已经是被高估了。

其次，工业增加值也被高估了。他指出，工业增加值是从工业总产值与上年度的工业增加值率得出的。这个工业增加值率容易出现偏差，假如用2012年的工业增加值乘以2011年的工业增加值率，这在经济比较稳定的时候没有问题，但在这几年变化非常大。他认为，用一个去年的值来乘以今年的数据，这显然会容易被高估。因为去年的经济增速比较高，工业增加值也比较高，无形中工业增加值率就高了。

潘向东指出，经济暂时性弱回升的原因在于，新增订单已经开始回升但是比较弱，去库存目前已经开始趋稳。从12月份的发电量来看，去库存短期应已结束，从前期的需求开始传导到了生产。传导到了生产之后，四季度的GDP是一个回升过程。

他认为，从拉动经济的三架马车来看，在投资方面，主要是中央项目带动的回升，一些基础设施如铁路项目已开始产生效应；从消费看，家用电器类回升比较明显。这同时说明地产也在回升；而出口方面出现了一个暂时性的弱回升，主要是欧洲的债务危机暂时得到了缓解，西班牙的国债收益率已经进入下行过程，美国增速筑底之后又有回升，对我国出口产生了向好影响。

“为什么说经济回升是暂时性的，而且是弱回升呢?”潘向东认为，投资是因为中央项目带动，这种再一次刺激的力度空间和持续性是受到质疑的。另外消费是因为地产回暖造成的，而房地产市场目前经过了2010年以来的一个调控，到目前为止不能说这个调控就结束了，所以这是一个暂时性的弱回升。