银行钱荒敲警钟 实体经济亟盼降低融资成本

专家认为银行“钱荒”对实体经济冲击有限 应推进资产证券化助力中小企业融资

本报记者 陈莹莹

分析人士认为，信贷利率上升将导致企业短期融资成本上升，但随着下半年流动性状况得到缓解、市场利率水平回落，银行间市场“钱荒”对实体经济的影响有限。值得注意的是，“钱荒”得到缓解之后，流动性水平也不可能再像今年一季度那么宽松，市场利率水平或长期处于高位。这可能在一定程度上影响实体经济、中小企业发展。因此，发展创新型融资工具，降低企业融资成本刻不容缓，未来须加快推动信贷资产证券化进程。

对实体经济冲击有限

分析人士指出，银行间市场“钱荒”主要通过两种方式影响实体经济：一是同业市场利率走高将会影响实体经济融资成本，增加实体经济的脆弱性；二是同业市场利率维持高位较长时间会使流动性预期紊乱，可能导致实体经济流动性收缩力度较大，资金链断裂。

不过，大多数专家认为银行间市场的“钱荒”短期内对于实体经济的冲击不会太大。中国银行首席经济学家曹远征称：“流动性紧张是短期问题，并不是流动性'断裂’。”在所谓的“钱荒”面前，有贷款需求的企业还会选择继续向银行贷款来扩大生产经营，而商业银行也会根据企业资质发放贷款。他指出，目前传统贷款只占整个社会融资规模的40%左右，企业融资渠道其实很多。

分析人士认为，随着美国经济稳步回升，美联储量化宽松货币政策退出脚步渐行渐近，全球经济去杠杆化过程加速，此时我国央行顶住压力“不放水”，传递出停止以货币扩张刺激经济的信号，迈出了力促资金回归实体经济、加快结构调整的坚实一步。

中金公司首席经济学家彭文生指出，从一定意义上讲，此次是政策主动调控，而不是等到泡沫破裂后的被动调整。这有利于维护金融稳定，也有利于改变房地产和地方政府融资平台占用太多资金、挤压实体经济的状况。

国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松认为，近期金融市场的波动是金融市场结构调整的表现，重在促使金融资源流向实体经济。高层近期三度提及要“激活货币信贷存量”，彰显出停止扩张性政策、让金融更好服务于实体经济的意味。

资金“脱虚向实”还面临一个重要问题，那就是实体经济有效需求不足。央行近日发布的二季度银行家调查问卷显示，贷款总体需求指数环比回落4.9个百分点至72.5%。其中，制造业贷款需求指数及小型企业贷款需求指数回落幅度较大，分别达5.5个百分点和3个百分点。同时，银行家宏观经济信心指数与宏观经济热度指数分别环比回落8.1个百分点和5.1个百分点至64.1%和35.1%。

中国证券报记者日前赴浙江多地调研发现，受国内外多种因素影响，目前浙江不少中小企业出现订单量下降、开工不足等情况，直接导致信贷需求下降。浙江银监局的数据显示，今年前5个月，全省制造业、交通运输、仓储和邮政业三大行业贷款新增1682.62亿元，新增量占各项贷款新增总量的64.60%。但是对于下半年的形势，监管部门也颇感担忧。浙江银监局副局长包祖明表示，面对国内外经济形势波动，将加大与商业银行、企业的沟通，但仅靠监管部门的力量是不可能提高企业贷款需求的。