加速资本项目改革 监管重在风险防范

新华社记者有之炘、杨溢仁

北京（CNFIN.COM / XINHUA08.COM）--在“2013陆家嘴论坛”上，多位国外金融业内人士表示，当下我国国际收支相对平衡，人民币升值预期尚存，是放开资本项目管制的好时机。对此，央行官员也称条件基本成熟，并有能力防范风险。

加快资本账户改革
央行表态将分步走

“资本项目可兑换是人民币国际化的前提，我们希望中国资本账户改革的进程能加快进行，尽快取消资本管制，”伦敦金融城政策与资源委员会主席包墨凯在“2013陆家嘴论坛”期间接受记者专访时表示。　

德意志银行有限公司行长高峰也表示，正是由于资本项目管制形成了两个分割的市场，才导致市场套利行为。“一味地堵行不通，需要放开资本管制，让市场充分交易，而当下正是合适的窗口。”

国内金融从业人员的估计则略显保守。中国银行行长李礼辉给出了一份他心目中的人民币国际化时间表：预计在3-5年内，我国可实现资本项目基本可兑换，除了对流动性较强的资本市场和货币市场实行总量控制外，其他的资本项目可以逐步放开；在10到12年内，实现资本项目的全部可兑换；而人民币成为全球结算、投资和储备的主要货币之一，预计应该需要15年左右的时间。

对于我国资本账户改革的走向，人们更关心的是央行的态度。中国人民银行调查统计司司长盛松成透露，扩大开放人民币资本账户的条件基本成熟，目前正在协调推进优化资本账户开放的子项目。“风险大的晚开放，风险小的早开放。”

具体而言，短期支持企业走出去，中期放松有真实贸易背景的商业信贷，长期审慎开放不动产、股票、债券等领域。至于投机性很强的外债短期项目，甚至可以较长时间都不开放。盛松成强调：“先内后外的改革步骤不适合中国国情，利率、汇率、资本账户放开究竟谁先谁后，并不存在必然顺序。”

监管重在风险防范　遵循“遇险就收”原则

学界和业界之所以对资本项目改革热议不断，决策层之所以审慎推进，其焦点在于如何防范放开之后可能引发的风险。

国家外汇管理局国际收支司司长管涛称，资本项目放开将会带来两大风险：一是放松管制后，如果没有建立起其他有效手段来检测和管理跨境资本流动，将给国内市场带来巨大冲击；二是鉴于跨境资金流动往往是顺周期的，会加剧经济的波动，在宏观审慎层面需要有好的框架来熨平这一效应。

至于中国是否准备好了相应的风险预案，盛松成表示，完全有能力防范风险。“首先，全球外汇储备总共10万亿美元左右，中国的外汇储备有将近3.5万亿美元，我国庞大的外汇储备可以作为强大后盾；其次，资本账户放开并不意味着完全不管，而是调节方法从资本监管及行政手段转变为用价值手段来调节，并遵循'遇险就收’的原则。”

可以预见的是，随着中国国力的不断增强，以及汇率、利率、金融市场等多项改革的深化，人民币资本项目可兑换进程的步子将迈得更大。

“对外开放的方向要明确，步伐要走稳，风险防范要做实。如果对管控风险有信心，那么步子迈得大一点也没关系，”中国银监会国际部主任范文仲坦言。