北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--据国家统计局28日公布数据显示，8月规模以上工业企业实现利润总额4481.1亿元，同比下降8.8%，降幅比7月扩大5.9个百分点。民族证券报告分析认为，成本的上升对利润空间构成侵蚀，制造业的弱势短期内难以避免。短期内“稳增长”政策的托底对于宏观经济的稳定依然至关重要。
1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额37662.7亿元，同比下降1.9%，降幅比1-7月扩大0.9个百分点。8月规模以上工业企业实现利润总额4481.1亿元，同比下降8.8%，降幅比7月扩大5.9个百分点。
民族证券报告分析认为，1-8月规模以上工业企业利润总额降幅继续扩大，8月当月利润总额降幅明显，凸显工业企业运营状况继续恶化。不过，主营业务收入增速与1-7月持平，8月当月收入增速有所回升，显示企业盈利的恶化更多来自成本端而非需求端。
8月PPI降幅扩大至5.9%，CPI与PPI剪刀差扩大至7.9个百分点，为历史新高。四季度预计CPI仍将小幅回升，而PPI的降幅虽可能收窄，但幅度不会太大。CPI与PPI的剪刀差仍将维持较高水平。因此企业盈利短期内仍难有改观。除了成本的上升外，8月人民币贬值造成的汇兑损失，以及股市下跌导致的投资收益减少，均对8月企业盈利造成不利冲击。
8月末，规模以上工业企业应收账款110292.6亿元，同比增长7.9%;产成品存货39135.8亿元，同比增长5.7%，2015年各月新增存货较2014年明显有所下降，企业去库存过程延续。但12个月滚动的应收账款周转率和产成品存货周转率均延续下降趋势，企业运营效率继续恶化。
杜邦分析结果显示，2015年以来，规模以上工业企业以主营业务收入计算的滚动利润率再度回落，资产周转率持续下降，同时，企业仍在经历去杠杆过程，综合看，企业ROA持续下行，直接导致了制造业投资的不振。
民族证券报告分析认为，鉴于制造业的出清过程仍将持续，制造业的弱势短期内难以避免。短期内“稳增长”政策的托底对于宏观经济的稳定依然至关重要。国内货币政策的宽松依然可以期待，“稳增长”的关键仍在财政政策。其中基建项目的开工加速，将是下半年经济增长的重要支撑。
