新华财经上海4月23日电（记者 王淑娟）上海财经大学高等研究院最新发布的2021年第一季度中国宏观数据分析报告显示，受经济恢复和基数效应的叠加，一季度的新增居民短期和中长期贷款数量均有大幅增加。不过由于经济逐渐复苏，虽然债务数量在扩大，但是住户存款的增幅更大。因此截至2021年2月，家庭部门杠杆率（住户贷款总量与住户存款总量之比）有所下降。但在全球经济未完全复苏的背景下，家庭部门积累大量债务，仍然会削弱家庭的现金流，可能成为扩大消费需求的制约因素。
上财高等研究院报告显示，2021年一季度，我国家庭部门债务继续不断攀升，在1月和3月均超过了1万亿元的月增量，是有记录以来首次出现月增过万亿的局面。其中，居民户新增人民币中长期贷款在2021年一季度高达1.98万亿元，刷新了2020年三季度的1.8万亿元的记录，创下历史新高。而居民户新增人民币短期贷款在2021年一季度攀升至5829亿元，其中1月和3月的新增短期贷款数量均超过了历史同期水平。相比之下，受疫情影响，去年一季度的居民户新增人民币短期贷款数量为-509亿元。从新增贷款的增长速度来看，整个一季度，居民户新增人民币中长期贷款同比增长57%，环比增长47%；居民户新增人民币短期贷款环比增长49%。
报告指出，从新增贷款的构成来看，无论是中长期贷款、还是短期贷款，经营性贷款在2021年一季度继续保持着上升势头。由于经营性贷款主要针对农户和个体工商户，这一增加也体现了金融机构在疫情过后、全球复苏时期对实体经济的支持，当然，也要警惕部分经营性贷款违规进入房地产市场。具体而言，1月短期经营性贷款增加2612亿元，中长期经营性贷款增加2258亿元，均处于较高水平。
报告认为，在家庭部门的债务存量方面，截至2021年2月，我国家庭部门共积累了15.5万亿元左右的短期贷款，49.1万亿元左右的中长期贷款。从家庭债务的结构来看，2017年至2019年间，家庭短期贷款占家庭债务总量的28%左右；而自2020年1月以来，这一比例一直维持在24%上下。
去年下半年以来，房地产市场开始回暖，部分重点城市甚至再一次出现“楼市热”的情况。上财高等研究院报告表示，2021年一季度，新增中长期贷款再一次创下新高。刨除一季度是房地产市场旺季的因素，仍然可以视作是此轮“楼市热”的余温。在整体经济尚未完全恢复的背景下，负债总量的上升可能会造成家庭消费的疲软。
利用家庭债务的结构模型，上财高等研究院课题组发现，当房价上升时，不但家庭的债务累积，家庭的消费也会下降，特别是年轻家庭的消费。一季度的消费数据也反映了这一情形。2021年一季度社会零售品销售总额为10.52万亿元，仅比2019年同期的9.779万亿元增加7.6%，两年的累积增速不但远低于GDP的增速，更是低于8%以上的疫情前平均增速。
编辑：谈瑞
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