嘉宾精彩演讲图集
张健华 北京农商银行行长
张军扩 国务院发展研究中心副主任
张 震 凤凰金融总裁
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2015中国金融年度论坛开幕

时间:2015年10月30日上午9:00

地点:北京展览馆报告厅

   姚嘉仁:各位领导,各位来宾,女士们,先生们,大家上午好!2015年中国金融年度论坛主题演讲现在开始。本届论坛的主题是“新常态、新机遇、新发展”,我是北京高华证券有限责任公司副总经理兼首席运营官姚嘉仁。今天上午的论坛是由我主持。

十八届三中全会提出了完善金融市场体系,扩大金融业对内对外开放,鼓励金融创新,丰富金融市场层次和产品。去年末召开的中央经济工作会议进一步地论述了经济发展进入新常态的重要阶段性特征,要求改革金融支持,强化金融服务,加快资本市场、民营市场的准入改革,这些都为金融业的加快创新指明了方向。

在此形势下,我们举办本届论坛,是为了深刻认识、准确把握经济发展新常态的内涵,深入分析经济新常态下金融业面临的经营环境、市场机遇的风险挑战,从根本上改变单纯靠拼规模、上存款、要利润的增长模式,加快改进战略定位、业务模式和管理机制,加强全面风险管理,进入创新门槛,改革服务拓宽渠道的内涵是增长阶段。

下面主题演讲开始,今天第一位演讲的是国务院发展研究中心原副主任、全国政协委员刘世锦先生,刘先生是著名的经济学家,长期以来在国务院发展研究中心从事研究工作,并担任领导职务,曾获孙世芳经济学奖,我们欢迎!

  刘世锦:尊敬的各位领导,各位嘉宾,女士们,先生们,大家上午好!我今天发言的题目是《如何争取优质、有效率、可持续的增长》。咱们现在讨论宏观经济形势,或者讨论金融发展,最关心的一个指标就是增长速度问题。中国经济从2010年第一季度开始到目前为止超过五年的时间,总体上是一个下行的趋势。到目前为止下行的压力还相当大,对这样一个变化如何来看?国内国际都有不同的观点,经常有人说这个经济压力下行好还是不好?我说我希望中国经济增长速度的10%或者以上再保持10年、20年、30年,但是可能吗?不可能。所以我们现在对这个问题不是说好不好的问题,而是说对不对的问题,因为从国际经验还是从经济理论来讲,中国经济由高速增长转向中高速增长是有规律的,所以我们还是要强调规律性。从国内来讲,有些企业,我也跟他们有些接触,有些企业家说现在过剩,这个速度将来发展再上去,我想在中国经济,你想让它再保持10%左右的高速增长,再期待有这么一个增长状态,恐怕是不切实际了,要丢掉这个幻想,要适应新常态。

国际上也碰见一些人士,他们说中国经济过去30多年10%左右的高速增长,现在速度下来了,他们认为中国经济出问题了。我说中国经济是很正常的,到这个时候的话,它下来是很正常的,因为国际上,比如像东亚的日本,中国的台湾、香港,新加坡这些,如果中国经济30多年的高速增长,仍然保持10%以上的高速增长,或者有这样的期待,实际上大家是不是感觉很正常,反而会有所担心的。所以我讲一下速度问题。

但是我们现在要保持一个中高速的增长,或者说我们将来经济转型到了以后,我认为是一个转型再提升,也就是高速增长转向中高速增长,其实保持一个中高速增长也不容易。这个速度我觉得属于两个维度的问题要考虑,一个是所谓的高度,就是增长速度是多少,我们现在讲7%,等等。再一个是时间的维度,多长时间,你能持续多长时间,就是我们有一些高速增长可能短期内达不到,所以我们特别强调可持续性,但可持续性怎么才能实现呢?这里面我们讲一个有效应,这个是非常关键的。所以我想引出我今天讲的核心问题,企业引领模式的转变,或者说我们现在观察中国经济增长速度变化,就是企业盈利水平是一个非常关键的核心指标。中国经济过去持续多年的高增长,有一个特点,就是速度效益型的增长模式。我们过去也经常讲,说速度能不能放缓一点,不要那么高增长速度了,经济过热了,效益好一点。但是你看看统计数据,中国凡是企业效率好的,基本上都是增长速度比较慢的。在你产能规模一定的情况之下,速度越高,产能一定越高,规模经济效益就会越高,但是这种增长模式的致命的弱点,就是当增长速度下降到一定程度之后,盈利水平会明显下降。我们大概前几年做过一个测算,如果增长速度接近7%的时候,大概一半的企业是要亏损的,所以我们最担心的问题就是效益可能大幅度下降,但是从过去五年的情况来看,情况实际上比预期要好,增长效益是有所下滑的,但是还在我们可接受的范围之内。

但是在过去的一年里,一个是经济下行的压力是在加大,但是更具有挑战性的是企业盈利的增长速度出现了负增长,现在已经超过了一年的时间。这个情况我觉得是不可持续的。为什么呢?因为我们现在想,比如说就业的问题,财政收入的问题,防控风险的问题,居民收入增长的问题,等等,这一系列的问题实际上都依赖于企业的盈利水平的提高,企业是真正创造社会财富的,企业盈利出了问题,其他几个方面都要出问题。但是我们会看到,我就说你看看像西方这些国家,美国的增长速度2%、3%就算不错了,在日本、欧洲一些国家,过去长时间之内,大部分企业是能够稳定增长的,形成一种新的盈利模式。所以中国转型我们可以从很多方面来观察,其中最核心的一个指标,就是随着增长速度逐步下行,将来可能会下行到某一个金融点上,现在是7%,将来可能是6%,或者在这之间的某一个点上。这个增长速度有没有可持续性?关键就是看企业的盈利水平能不能保持在一个稳定的平台上,这是一个关键性的问题,就是我们大部分企业能够稳定在这个水平上。但是我们最近一年多实际上面临一个非常重要的挑战和理念,和它相关的是什么呢?就是KPI工业指数价格最新的负的增长值已经达到4.9%,与此同时,盈利的增长速度持续上升。这个原因到底是什么呢?这里边我就说,是因为我们现在增长速度回落,首先是在需求端,是在放缓的,主要是高投资式的放缓。和高投资相对应的供给方面的,就是所谓的我们现在存在严重过剩产能的行业,它相对速度比较慢,于是出现了严重的供大于求。我们大概做过测算,五大行业,像煤炭、钢铁、石油、石化、铁矿石,这五大行业是目前产能过剩最严重的行业。它占到了整个工业平均下降的份额是89%,它的盈利水平的下降也占到整个工业盈利水平下降的90%,所以关键是这五大行业的严重的产能过剩拖了整个工业盈利水平的后腿。

所以这种局面到底怎么改变?从逻辑上来讲,应该我们是产能设计,我们做过一些调研,比如像煤炭、钢铁这些行业,目前过剩的产能应该是在30%左右。你把这些严重过剩的产能相当大的一部分,你是要把它减下去,减下去以后,然后才能达到供求平衡,KPI维持正的增长,至少是好的企业可以盈利,但是目前像煤炭行业80%的企业亏损,包括钢铁行业,最近的消息,钢铁也在亏损。所以一定要减产能到位,才能够恢复企业的盈利,所以这个事情从现在的情况来看难度很大,减产能比较难的原因有这么几条,第一要稳增长,但是你减产能速度还是要增加,这两个实际上是有矛盾的,或者说我们减产能实现了财政稳效益,或者提升效益,但是短时间内稳增长,稳效益和稳增长在这个场合下又是矛盾的。第二,大家都希望别人减、我不减,我还等着赚钱呢,都这样说,都这样想,都不做,最后全国的都减不下去。

最后一个,因为现在这些企业严重过剩产能,但是还在那生产的,我曾经找过一些企业,说亏损了也要生产,像煤炭企业,生产一吨煤是400多块钱,售价200多块钱,但是他还要生产,不生产行吗?不行,为什么?国有大型企业,人的问题,债的问题很难解决。所以这个问题到底怎么能够突破?大概需要做这么几件事情:第一个,国家层面还是要去一些措施,我本人曾经提出建议,我就说还是从全国范围内,还是有一个减产能的规划,将这个配额按照目前的产业分布按比例分布各个地区去,这样好的企业实际上是可以减下去,也有发展的机会,它的企业,你自己必须要减产,但是你有些收入。同时对这些过剩的产能应该有一些特殊的政策,比如说解决人的问题,能不能把我们国有企业的一部分国有资本划转社保基金,这是三中全会的决定,昨天五中全会通报中,一部分国际资本要划归社保基金,来解决严重的产能,企业里面的人员安置问题。

另外,现在银行的不良债务,你该释放的要让它释放,该下指标的应该下指标,所以应该有一些配套政策,主要是国有大中型企业对严重产能过剩的行业里面,国有大中型企业减掉一部分产能。与此同时,我们需要推动市场化的兼并重组,让真正优势的企业,有竞争力的企业去兼并重组那些没有竞争力的企业。

还有一条,我就讲,可能是与我们现在谈的金融问题也是相关的,加快金融创新,怎么减产能,怎么兼并重组,我们应该有一些创新。我相信咱们在座的很多金融机构的同仁,这个方面我觉得以后都很常见。美国的金融创新是出问题了,因为方向走偏了,并不是真正为实体经济服务。我想我们在推动转型升级,特别是在去产能,在推动工作的转型升级,推动兼并重组推动转型升级这方面,我们的金融体系是有必要进行创新的,这个方面我觉得大家可以更多的关注,可能有些金融工具来推动这样的机制。

我就讲这些。谢谢大家!

  姚嘉仁:谢谢刘老师,下一位演讲的是中国社会科学院经济研究所所长裴长洪先生,他还是著名的《经济研究》杂志主编,他今天演讲的题目是“当前我国宏观经济形势分析”,大家欢迎!

  裴长洪:女士们、先生们上午好,我的演讲本来写了个PPT,但是那个PPT太长,如果把它放一遍可能20分钟不够,所以我就离开PPT讲。刚才世锦主任讲的都非常赞成,我昨天刚从杭州的“亚洲论坛”回来,实际上就是讨论中国经济问题的。因为国家统计局公布了前三季度中国GDP增长6.9%的速度,引起了国际社会很大的关注。就是说中国经济减速可以说国内外无论是媒体还是企业界,都很关注,也都很不理解。 我首先回答这个问题,我说中国的经济减速是正常的,也是可持续的需要。中国现在经济发展的思路不仅仅是关注速度,我们是“双目标”,克强总理在政府工作报告中讲“中高速、中高端”这两个目标,就是中国经济发展要达到更高的水平,就是所谓效率、质量提高,所以一个叫中高端,一个叫中高速,眼睛不能光盯在速度上。

什么叫中高速?北京的专家学者多数意见认为,当然也有一些专家不这么看。6%—8%,也就是6%以上,8%以下都叫中高速。所以今年前三季度我们6.9%的增长速度,应当说还是在合理区间,从经济学的言论看它还是属于合理区间,为什么主流媒体说它就是要运行在合理区间呢,依据就在这儿。后来会上一个印度的学者就盯着我问,他非要问软着陆、硬着陆这样的表达,问我现在中国经济是软着陆还是硬着陆。我说经济学家关于软着陆、硬着陆的经济学含意是不一样的,什么叫硬着陆、什么叫软着陆含意不一样,但是我告诉你我的理解,三条标准。

第一条标准,就是速度变化有多大?加入它的增长速度是缓慢的降下来,应当说它是正常的,目前情况看中国经济从8%以上降到6.9%,应该说它是有所下降的,但是不是陡然下降。

第二条标准,看就业和居民收入,按照就业来看的话,今年前9个月咱们国家统计局公布的65个大中城市的调查失业率是多少?是5.2%,比登记失业率高一点点。5.2%的失业率在全世界有几家?我算了算有四家,日本、韩国、美国,再就是中国。我说像这样低的失业率在全世界找不出几家,像欧洲的话普遍是10%左右,就德国也是7%、8%。虽然经济下行,但是就业情况没有发生恶化,这是很重要的。因为经济下行,肯定有企业破产,有企业停产,那就会增加失业,在这种情况下失业率是很稳定的。

第三条标准,要看银行的不良率,现在中国公布的银行不良率比过去是有所提高,但是提高的很有限。当然也可能还有没万千暴露的,但是从眼下披露的情况看是属于可接受的范围。

我说就拿这三条标准来看,现在中国经济的减速,你非要套用软着陆、硬找路的话,我说应该是算是软着陆。

回到今年前9个月的宏观经济,宏观经济下行原因很简单,直接原因就两个:一个原因就是投资下降,全社会固定资产投资降到了名义增长是4.5%,但是实际增长是7.2%,主要原因又是房地产,房地产降到了5%以下,这个跌破了很多预测,原来认为今年的房地产是5%左右,但是5%还不止,实际增长是4.2%,名义增长是2.6%,房地产情况太差了。第二个原因是外贸、进出口,今年外贸、进出口双降,进口降、出口也降,这样就拖累了工业生产,所以今年工业增加值前9个月增长了6.2%,增长速度低了一些,这是最主要的原因。今年前9个月经济下行的原因主要压力来自于这个,更深层次的原因主要是我们过去采取金融危机的强刺激,东西卖不掉,所以他工业生产就慢,企业就没有能力投资,所以投资下来了。

现在经济能撑得住的原因是什么?就是基础设施的投资,18%,这是政府宏观调控的结果,这是今年经济下行最主要的原因。今年前9个月经济的稳定性还是表现的很充分的,首先商品消费很稳定,商品消费的零售总额增长了10.5%,去年是11%,今年全年也能达到11%,很稳定,这说明中国社会很稳定,居民该买啥买啥。什么这个下乡,那个下乡它也上不去,什么家电下乡、汽车下乡,也就那样,你什么也不下乡,它也那样,就是说这个社会很稳定。

第二个就是就业,刚才我们说了现在这个就业情况还是不错的,农民工总量是1.74亿。

第三个是居民收入,今年城乡居民收入前三季度报纸上说是7.7%,其中农村人均收入增长8.1%,更高。所以居民收入报的数字都很好,都比较乐观。再一个产业结构,产业结构有发生了变化,现在第三产业的比重占GDP比重是51%,已经超过了二产,所以这也就表现出了调结构的方向。

第四个投资里面增长18%,经过政府的宏观调控,假如说我们的投资全社会固定资产投资,实际增长能够维持12%左右,应该说我们在7%左右的增长是没有问题的。商品消费11%,固定资产投资12%,撑得住7%左右的增长速度,外商投资9%,比去年直接投资向比下降了16%,今年估计会好一点,但是好不了太多。中国从去年开始成为第一个引资大国,比美国多,今年可能还会保持这样的位置,就是外资还是看好中国。

再一个我们的能耗下降,当然二产下来能耗也下降了,中国经济的稳定性、可持续性从前9个月来看应该说是没有问题的。所以我刚才说咱们不用太担心这个速度,因为速度7%左右也是有保证的,因为三产11%左右,固定资产12%左右,能维持得住,这是前9个月的经济形势向大家做个简单的介绍。

第二点讲一讲关于创新,因为我理解创新是咱们“十三五”规划里面的一个重要的核心问题,昨天晚上已经发了中共中央关于“十三五”规划的建议,昨天晚上发给我,但是我没有看,原来的修改稿我看了,我感觉里面就是突出创新。为什么要突出创新?首先它是转换增长动力的需要,因为过去我们的GDP增长就是靠投资拉动,过去要发展经济很简单,地方政府圈一块地,先变成国有地,然后就招商引资,没钱就向银行借钱,政府融资平台向银行借钱,把钱弄出来,加上廉价劳动力,项目就开始了。这一建,投资一拉动,各种要素一堆上去,经济就出来了,大片的建筑物就出来了,很壮观。现在这条路不行了,地也用的差不多多了,劳动力也不便宜了,你再投资边际效益是下降的。

因此现在的增长的驱动力要变,往哪个创新?往创新方向来变。创新行业很多,不单是说科技要创新,体制机制要创新,企业组织要创新,商业模式要创新。所以现在你看商业模式最早变的是什么?是零售,商贸行业,现在网购的增长速度非常快,今年前9个月在增长10%里面的商品零售总额里面,网购是增长了30%多,去年也是这样,现在讲的互联网金融都是商业模式在创新。所以增长动力要转换的话,很重要的是它要转变增长动力,要从过去的要素驱动变成将来的创新驱动。

第二个就是调结构,调结构需要创新,现在我们调结构是二产向三产调,但是三产里面大量行业还是传统行业。像商贸、物流这些大的服务业里面,传统的成分很大。怎么样把它变成现代?比较现代意义的服务业?它需要创新。要不然结构调了半天,它经济效益不一定能达到,所以调产业结构要突出创新。

不仅调产业结构要创新,你调需求结构也要创新。现在讲消费,消费要拉动,但是消费的拉动里面有很多的消费热点也要创新。到底怎么样才能使居民消费从过去排浪式的发展,买手机大家都买手机,买电脑都买电脑,变成多点支撑,这种新的消费热点更多,需要创新,要适合不同的收入阶层,适合不同的年龄段和居民,需要创新。

当然,投资界也要创新,现在要精准投资,过去是大水漫灌,现在要求精准投资。投到哪儿边际效益高,所以需求结构也要创新。发展外需、外贸更要讲创新。同时还有改革的需要,全面深化改革也要讲创新,现在讲全面深化改革都遇到了攻坚问题。很多问题都是攻坚,你比如说现在我们讲在发展社会基础设施,发展基础设施事业,推进PPP模式。怎么推进?首先PPP模式是什么?投融资体制创新,那你怎么引导社会资本?现在社会资本和国有资本为什么接合不起来?应当在哪些方面有创新?真正能够把PPP模式推起来,能够让它真正的进入基础设施行业,这个需要研究,需要有创新的精神才能够把全面深化改革推向前进。

最后是关于金融,咱们的主题是讲金融创新,金融创新的方向是两个,到底要给中国经济增长解决什么问题?一个要解决老问题,什么叫老问题?就是你能不能在化解产能过剩,化解企业债务,地方政府债务方面起作用。你通过什么样的金融工具,通过什么样的金融业务发展来帮助解决现在存在的问题。当然刚才世锦讲了一些,像国际产能合作,产权市场、金融市场可能是要跟国外有所联系。因为今天我们的主题叫“金融年度”,我们还讲金融开放。一个叫做产能怎么样和国际上合作,使我们的优势产能还有一些过剩产能能够通过国际合作这样的方式能够化解,金融怎么在这方面起作用?通过什么样的金融工具,什么样的金融市场来解决这些问题,我觉得这是金融创新的一方面。

第二个就是金融创新要支持新经济,什么是新经济?我认为体现在很多方面。比如说现在讲的新能源,以新能源为代表的各种产业,比如说新能源汽车,新能源动力,这是一方面。还有像新的金融业态,新的金融业态来支持小微企业,支持大众创新,这也是新经济的一部分。当然还有别的各种各样的新经济,像新一代的移动通讯,现在从中国企业发展来讲,跟通讯沾得上边的发展很快,今年公布了前十大富人,除了王健林是万科的,其他的都是腾讯、百度、阿里巴巴,都是靠互联网,靠通讯行业。这就表现出中国未来新经济的一种发展方向,当然这个新经济的发展和原来的经济发展模式不一样。原来的经济发展它是排山倒海,全国都是大工地,投资增长20%、30%,非常壮观,到处都是建设用地,排山倒海,万马奔腾,这样一种气势。

但是新经济不是,新经济的表现形态是到处都有,每个行业里都有,但是都是新兴制度。所以我们金融行业要有超前的思维,要看出哪些点是经济增长的方向,是经济领域增长新的发展要求,采取什么样的办法去支持。比如说互联网金融受到欢迎,它是有原因的。因为过去银行给你贷款要有担保的,都要有抵押品,但是互联网金融它利用大数据,通过金融中介的信息服务,能够解决一部分原来银行业解决不了的问题,所以对新经济发展有一定的促进。所以我们对于传统的金融业,要吸收这些优点,怎么支持新经济发展?我想我们的新经济能够成气侯,中国经济的可持续稳定发展就更有保证了,我就说这些,谢谢大家!

  姚嘉仁:谢谢裴所长。这边我们也想按照刚才所讲的,我们虽然金融行业是一个老的行业,但是我们是一个要在这个新的经济体制形态底下去寻找新的方向。

下面演讲的是首都创业集团有限公司董事长王灏先生,王总领导底下的首创集团是首都乃至全国企业间的明星。王总今天的题目是《PPP模式落地呼唤银行与金融创新》,我们欢迎!

  王灏:尊敬的各位来宾,各位朋友,大家好!非常高兴、非常荣幸有机会在这里跟大家交流。今天论坛的主题是“新常态、新金融、新机遇”,所以我今天发言的题目就叫《PPP模式落地呼唤银行与金融的创新》,PPP就是一种新常态,它转变了政府投融资的理念和方法,不仅仅是融资创新,也更体现了改革的深刻内涵。我本人从2000年开始就做PPP的研究,并率先把这个概念和理念引入了国内,并进行了大力的推广。多年来设立实现了重大的项目,我们首创参与投资的北京地铁4号线就是其中一个典型的案例,在此我想结合PPP的金融需求与创新方向谈谈银行如何认识和把握PPP的发展机会。

首先要深刻地理解PPP的本质内涵。PPP顾名思义是通过政府与社会资本合作的方式来提供公共产品的服务,从政府的角度来看,社会资本减轻了政府投融资的压力,确实发挥了引领的融资功能。但相比传统政府的投融资模式,PPP存在着本质上的区别。在做融资安排时,应予以重视。我将本质的区别或者变化概括为叫三个“变化”和三个“不变”。

第一个变化是融资主体的变化。过去政府投资,政府运营,必然还需要政府的融资。银行直接面向政府做政府所属的一些所谓的融资平台,在PPP模式下,银行要么面向社会投资者,要么面向政府与社会投资者共同组建的特许经营的公司,服务对象发生了根本的变化。

二是风险要素的变化。过去依靠政府信用的支撑,所以这种融资基本属于刚性兑付的约束,在不发生系统性债务危机的前提下,项目的风险还是可控的。PPP属于市场化的融资,它高度依赖企业的信用和项目现金理论,风险的弹性相对比较大,增加了不确定性。尽管如此,根据PPP的本质要求,项目风险应该在政府和社会投资者之间进行合理的分配和安排。因此理论上的风险成本从体会其实是降低的,像我们地铁4号线作为B部分的投资,实际上我们认为它的收益或者它的回报可能比一个完整的投资结构或者传统的投资结构,实际上应该风险更低。所以整个我们当年的融资过程还是受到了境内境外金融业的支持和追捧。

三是运作机制的变化。公共产品本身是政府直管,过去都是政府亲力亲为政府主导,不少人还是从化解债务危机的角度来理解。我在设计地铁4号线模式的时候,我当年的体会,我感觉PPP不是简单的融资工具,其实当年我感觉它还是改革的内容,改革是最重要的,实际上它促使了政府和企业双向的改革,一个是政府整个的公共产品提供的行为方式、标准和进行重大的调整。同时,对公共产品服务过去主体的国有企业,实际上也是一种改革,建立了科学的政企关系,建立了科学的补偿机制,原来政企不分,我们在补贴的问题上实际上是捉迷藏、互相博弈,实际上带来了更高的成本,企业的约束、自我发展的动力不足,可能企业节省了几千万的资金,第二也可能补贴被砍掉了。因为企业往往年初高报补贴,政府往往这方面缺少专业人员和监督,所以就造成了运行过程中政府多花了很多钱。政府的监管只能体现在对这种行业工资总额分配水平、福利待遇的进一步控制,控制的结果,很多优秀人才不愿意进入这种公司,因为工资太低了,这样就造成了管理水平,由于人才结构的水平下降,造成管理的成本实际上更高。本来可能三个人干的岗位需要五个人,实际上你的工资总额并没有下来。所以我个人觉得改革实际上是PPP引进中国的一个最重要的内涵。所以前一阶段,我们讲过,PPP不是简单的圈钱模式,也就是这么一个想法。我们通过引进社会投资者打破公共产业的垄断格局,并在竞争机制的推动下,进一步推动政企分开,这个变化是根本性的,它转变了公共产品的整个供应方式,直接体现在以效益和效益的提升,从而对PPP项目的融资产生了重点的影响。

三个不变是什么意思呢?

一是资产的属性不变,项目资产自身的经济特征和周期规律并没有变化。这是各方面参与PPP的力度,核心目标还是要提供优质的公共服务,不能说换成了社会投资者就可以偷工减料,变相降低服务的要求,或者舍本逐末,片面强调对项目经营开发力度,忽略了对公共资产的效率改革和质量的优化。当然了,这方面也有一些政府的职责,我曾经讲了,在这一方面的PPP上,一定政府有一个顶层设计,比如说现在我在大力推动环保事业,比如说在电子垃圾的处理上就是一个问题,可能一个城市电子垃圾的提供量不足,如果我们各个城市都各自为战,都各自设立了垃圾处理厂,可能工厂由于运行吃不饱,最后可能要么就偷工减料去做,要么就可能关门倒闭。可能有的时候需要政府在一定的区域建立一些特许经营的机制进行顶层的市场构建。所以说在这个方面实际上它有一个叫,我当年就提出这个观点,就叫“适度监管”,不能简单地按纯市场化的方式形成恶性循环,现在有些区域、有些产品已经出现这个问题,很多投资人低价报价中标,所以带来很多后期运行上的风险。

二是政府支持,我一直强调PPP绝不是甩包袱,政府该承担还是要承担,一方面必须严格按照约定的条件,政府履行相应的支付义务和补贴责任,并在自身的能力范围内承担必要的风险,为构建项目盈利模型创造基础,保障投资者在合规的金融条件下实现合理的盈利。另一方面还要落实全过程的监管,引导投资者免责,避免公众利益受到侵害。这是PPP项目融资的经济基础。

三是融资需求不变。PPP的出发点不是为了融资,虽然投资者确实带来了一部分的增量资金,但相比政府庞大的债务压力和项目的巨额投资需求,我认为只能是杯水车薪,所以PPP最看重的是投资者专业化的运营能力和他的机制。在融资活动中主要表现为信用主体的变化,但项目资金的缺口仍是客观存在的。从国外的经验来看,金融也是PPP链条中不可或缺的重要一环,因此PPP离不开金融创新,需要银行的大力支持。

其次,要明确银行参与PPP的定位。近两年,PPP大力发展,金融机构表现出很高的热情,银行的动力在哪呢?我觉得第一PPP项目多为基础设施和市政类的领域,投融资的规模庞大,财政部和全国正在推的大概3.4万亿,按照最新的下调后的资本金比例25%来计算,仅负债投资空间就达到5万亿,虽然我不认为PPP可以完全替代政府投资,但是它还是起到了很重要的作用。

第二,大资管时代的到来,银行业的改革不断加速,如何提升财富管理的能力,成为银行面临的重大课题。由于PPP项目的收入相对稳定,能产生持续的现金流,属于长期而且低风险的项目,可以对冲多元化资产的风险,符合银行经营的原则,因此银行参与PPP有其内在动力,未来的规模还将进一步地放大。

我们银行谈PPP的问题,必须明确银行在PPP中的定位,在业内引起了较多的争议,我个人认为以银行为代表的金融机构并不适合担任独立的PPP竞标者,为什么?从PPP的本质来考虑,金融机构存在两个先天的不足,一个就是不具备项目的经营能力,银行资金是有优势,并不擅长项目的建设管理运营和专业化队伍,而PPP成立的前提恰恰是要形成新的市场化主体,进而提升公共服务产品的质量和水平,显然只有资金优势不符合的。PPP项目周期一般比较长,而且期限相对固定,其运营管理不能中断,但是金融资金是从社会上来,有一定的期限,如果完全依靠金融机构,缺乏一个可持续的循环载体,很难规避投资者的分红对冲的风险。实际上这个过程就是有一个合格投资商、合格运营商的构建的问题,在中国。

因此,PPP实际上成了企业跟金融机构合作的桥梁,通过创新整合,可以构建出运营商+金融机构的联合模式,即专业化的运营商为载体,承担PPP主要的风险,在基础上设置丰富的多层次的金融产品,结合银行的资金优势,形成源源不断地社会资本,加速国内的发展进程。

最后我想谈谈对银行参与PPP的建议。PPP是一个复杂的系统,并非有钱就可以做好,银行要想参与PPP需要做以下的一系列准备工作:一是构建专业化的团队和体系,核心要有专业人才,根据PPP项目的特性潜下心来做研究,周边的环境怎么变化,行业内在规律是什么,政府规划布局是否合理,都应该有一个基本的国情,并建立相应的风险识别控股监测和控制体系,吃透这些东西才能跟政府形成共识,形成合力和基础。二是PPP项目周期长,资金投资量大,涉及到企业、政府、供应商等多个角度,银行应该提前接入项目前期,一方面全面掌握投资的规模、资金预算情况,对政府财政状态做了处理,根据项目分析测算提出合理的方案,缺口补助的建议,另一个方面银行发挥其财务管理的经验优势,通过相关争取相关政府协议。三是与优秀运营商建立合作联盟,要求大致有三条,一看实力,二看专业,三看程序。虽然简单,但是门槛高,不能说谁给钱,谁有关系就可以进来。银行参与PPP应该对运营主体和其管理团队进行详细的尽职调查,建立战略联盟关系,确保PPP融资的试办石碑。四是创新多元化的方式,银行可以通过信托、券商、资管、基金子公司等通道坚决参与PPP的项目融资。这些业务由银行发起,具有较大的灵活性,而且政府上相对比较宽松,监管层已明确要求支持。另外,随着金融改革的推进,未来银行还尝试优先制,15年前的4号线我已经推出优先制和黄金股的概念,以后在这方面的投资上都可以灵活地运用。通过这种优先制的方式,使PPP的机构承担较小的项目风险,分享项目的利润投资回报,并对关键事项保留一定的决策调控。

我们首创集团近年来在海外开展了大量的并购,跟国外银行接触很多,国外银行除了融资,还扮演三种角色,一是信息中介,二是财务顾问,三是战略合伙人。应该说他们始终是站在我们的角度进行全过程的专业化的协助,实际上真正体现了服务的本质。像我们前年在新西兰参与了中国最大的海外环保的业务并购,跟国外一家著名银行合作,其实国际并购其实里头有很多的业务,甚至有情报战、信息战、心理战,实际上是一场战争,所以这个方面国外银行会给你提供很多信息、情报,对我们竞争对手、对转让方的心理心态,包括项目后边的背景情况,使你更多的掌握深入的一些资料,或者对风险进行识别和把握,包括对竞价、出价的价格把握都很有意义。所以在这方面,我们中国的银行还有很大的生存空间,要从过去的单纯的资金渠道转变为贴近企业综合化的服务公司,我想不管在PPP项目中,还是在传统的代理业务当中,这都是企业对深化民企合作、促进产能互动的一种希望。

时间关系,我就说这些。谢谢!

  姚嘉仁:下一位演讲的是中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求,吴先生是著名的经济学家,他今天演讲的题目是“如何构建中国的大国金融”,欢迎!

  吴晓求:“十八届五中全会”昨天晚上闭幕,实际上在未来关于制定“十三五”规划现在已经差不多了,在制定的“十三五”规划中,对中国未来金融会提出一些战略性设想。未来的中国金融我想最重要的如果有一个关健词的话,那就是大国金融。所以如何构建一个与中国大国地位匹配的大国金融,实际上是中国金融改革未来发展面临的最大的课题。

中国的大国金融战略有很多基本的要素,这和我们改革开放是密切相关的。其中最重要的有三个要素,这三个要素在“十三五”规划里面我想都要做重点的推进。

第一个非常核心的要素就是中国金融体系的开放和国际化,尤其是如何构建一个以中国经济地位相匹配的国际金融中心,应该是中国大国金融最核心的内容。因为中国过去几百年来,在全球经济发展的历史,在发展过程中,每个大国实际上它慢慢的都会有一个与它地位相匹配的国际金融地位。从伦敦到纽约都说明了这一条,哪怕是17世纪的荷兰,16世纪的意大利、罗马,都可以看得出来是有这样一个轨迹。21世纪显然是中国崛起的世纪,所以说在未来,我想应该在2020年前后,中国应该可以建设成新的国际金融中心,我想这是我们大国金融里面核心的要素。

第二个要素,与大国金融,与国际金融中心相匹配的就是人民币国际化。如果没有人民币的国际化,我想我们的大国金融业不可能建立起来。在19世纪乃至于20世纪中叶之前,伦敦成为全球最重要的金融中心,当然和英镑的特殊地位密切相关。之后纽约成为全球金融中心,和美元的特殊地位也有关。那么未来中国的国际金融中心,显而易见应该是全球最重要的金融中心之一,它的地位应该说在未来可能仅次于纽约市场。人民币作为一个全球非常重要的货币,也是题中之意,所以要推动人民币的国际化,目前人民币国际化的步伐正在加快,而且作为一个标志,IMF、SDI的两种改革,乐观的说今年初步完成了。那民比纳入其中的话,最保守的说能够有5千亿美元的份额,现在乐观的说初期是1万亿美元,我想这也是我们大国金融所必须要拥有的一个内容。

第三个要素,整个中国金融结构要发生重大的变化,也就是说中国金融结构将会由目前的商业银行占主导体系,逐步过渡到以市场体系为主导。你这个国家市场的发展没有一个很强的财富管理功能,我想它也很难是一个现代金融,一个大国金融。所以要大力发展资本市场,资本市场的发展实际上预示了这个国家金融体系的功能会发生根本性的变化,将会逐步过渡到由融资为主,慢慢到融资、财富管理并重,甚至未来要以财富管理为主的这样金融功能的切换,我想这也是评判中国大国金融的非常重要的指标。

所以为什么在新一届政府之后如此重视资本市场的发展?我想这是有逻辑原因的,也是非常正确的。当然我是说把大国金融的元素作为非常粗的概括,从目前的现实出发我们能不能实现这样一个大国金融的方略?我想我们应该具备了基础。实际上从现在来看,乃至于整个“十三五”,中国经济仍会有很快的发展。从目前的现实来看,中国的GDP是10万亿美元的规模。微信上有一组数据,当然“十三五”规划,未来五年经济增长速度多少我想是6.5%—7%之间,肯定是这样的一个目标。按照这样的话,到2020年中国接近甚至实现全球第一大经济体的这样一个目标,应该说差不多快实现了。

我想未来的五年,中国资本的流动将来也是全球第二位的,甚至是第一位的。2014年中国FBI已经是全球第一了,资本输出我们现在是全球第三,已经达到了1231亿美元。按照这样一个规模下去,也不排除未来中国是一个资本输出最大的国家。当然了,中国作为一个立国的方略,是以资本输出为主还是走货物、贸易合资本输出并重的道路,这是涉及到整个国家金融结构的问题。现在我们进出口贸易总规模已经是第一位了,未来我想仍然还是第一位的。你可以从这些数据来看,应该可以看得到我们实现这样一个大国金融方略的基础是具备的,而且从今天里看人民币的国际化也在推进,人民币现在已经是全球第二大贸易结算货币了,第四大支付货币。如果等到我们人民币的改革已经完成好了,我想还会推进,所以可以看出来实现大国金融的这样的战略目标是有基础的。

从目前看我们现在还不能停下来,我们还要推动相关领域的改革,相关领域的改革最近一两年应该说金融改革的步伐在加大。我们在从金融危机以后,实际上有一段时间中国的金融改革是停顿了,最近一两年在明显的加快。其中包括商业银行的存款保险制度,包括整个金融体系的存贷款利率的市场化,包括汇率市场化的重构,也包括民营资本可以参与商业银行的发起设立,这样对民营资本也在逐步开放之中。这两年都在推进,当然我们如果要按照这个目标,我们要有更大力度的改革。其中有三个方面的改革变得非常重要:

第一,调整中国的金融结构,推动中国金融结构的改革。什么叫金融结构呢?金融结构有大小之分,我这里主要指的是金融资产结构,中国的金融资产结构从目前看还是比较传统的,比较落后的。这种金融结构它最大的问题是没有风险的流动能力,也就是说对于风险的释放、处置的能力比较弱,同时配置风险的能力也是比较差的。主要是证券化金融资产比重比较低,银行的金融资产比重非常高,这种金融结构是需要改革的,需要调整的,要不断的提升证券化金融资产的比重,光这一条就暗示了两个道理。第一是要大力发展资本市场,包括资产证券化,第二个也意味着目前占主导地位的整个商业银行,要主动的适应改革,要进行改革。如果还是停留在这样一种层面上,从宏观层面来看有巨大的风险,从微观层面上将会被淘汰出局,这是需要改革的。

第二,要推动它的市场化的进程,整个金融体系的市场程度应该还不是很高,虽然最近一段时间我们做了一些改革,但是我们还是有空间。其中最重要的就是包括价格的改革,也就是利率市场化,利率市场化已经开始接近完成。还有人民币自由化的改革,现在应该说还没有完成。同时还有加强金融体系内部的竞争,我想这是非常重要的。

第三,要推动金融业态的创新。我们现在从宏观层面看是有三种业态:一种是传统的,或者是主流的,主导性的,这是银行以及银行的金融机构,这是在中国起了主导作用的,而且它对中国经济的发展做出了特别大的贡献,这是一类,这是占主导性的,也可以叫传统的,因为它的历史比较悠久,占主导地位,而且一整套的金融规则都是以此标准来制定的。第二种是资本市场,这是金融脱媒之后形成的第二金融业态,第二金融业态在中国来说应该还是发展之中,但是处在一个不占主导的地位,当然第二金融显而易见要大力发展,它对推动中国金融结构的变革是至关重要的。第三金融业态我们说的是互联网金融,在两三年前,也是在中国金融年度论坛里面有一个主题,就是叫互联网金融。那个时候互联网金融刚刚出现,就开始议论这个主题。经过这些年互联网金融在中国得到了快速的发展,互联网金融是个金融业态的创新,它是再一次对传统金融的脱媒。

最近在瑞安有一个大会,叫“全球众筹大会”,就是全球互联网金融大会。其中也专门谈到了这个问题,互联网金融实际上在中国是有支付脱媒的,也就是说第三方支付。第三方支付实际上对传统金融体系支付功能的一个升级版,一个脱媒。因为传统金融提供的支付体系它不适应,或者说在很多时候不适应现在的商业模式,特别是电子商务。所以电子商务有了新的匹配形态,第三方支付特别是在移动互联上得到了快速的发展。

我们站在这样的高度去看的话,对于互联网金融是要给予很大支持的,因为它是适应整个经济结构,整个经济商业模式的变革,而且它同时推动了整个商业模式的改革。所以互联网金融是制度形态的变化,又是基于移动互联的第三方支付,当然它未来要发展为众筹模式。我理解PPP也是众筹,所以这种业态非常重要,它最重要的是因为它使得中国的金融开始具备了普惠性质,也就是说普惠性的理念在传统的金融架构下是不能实现的,不是说它不想实现,是因为商业规则决定实现不了,小微企业很难进来,中低档客户很难进来,因为他提供不了很好的财富管理服务。特别是收入偏低的人,传统金融是提供不了服务的,或者提供的非常差。对于小微企业来说,传统金融做了一点,但是做的也不太好。因为它是规模性的,要控制风险,它是以传统信用为媒介的一个金融服务,互联网金融服务的客户,他在传统媒介方面提供的信用是不完整的,恰恰互联网金融提供了这样的服务,所以它使中国金融的普惠面得到了实现。

我们在政策层面上要支持互联网金融的发展,互联网金融实际上也是中国大国金融的显著标志。这在美国也好,在英国也好,找不到这样一个情况。我们在全世界从历史上看,包括中国在内有三种大国金融的结构:一个是英国的形态,第二个是美国的形态,第三个是中国的形态。目前可以称得上是大国金融的是这三个国家,像日本曾经一度出现过,但是应该说它现在已经慢慢的不具备大国金融的结构了。互联网金融相比英美来说,它是中国大国金融机构的特殊性,因为它的普惠性更加明显。当然美国金融体系它市场化率非常高,所以它的普惠性很明显,不要通过互联网金融实现,可以通过传统金融就可以实现。中国因为通过传统金融难以实现这种普惠性,所以互联网金融完成了这样的使命。这就可以看得到,我们要实现大国金融的方略,实际上最重要的起来要推动中国金融各个领域的改革和开放,其中人民币的国际化,利率的市场化,以及资产的证券化你会发现它是最重要的。

我要讲的就是这些,谢谢大家!

  姚嘉仁:谢谢!下一位演讲的是中关村发展集团股份有限公司副总经理李妍女士,李总是金融学博士,她今天的题目是《构建多层次的科技金融服务体系》,大家欢迎!

  李妍:尊敬的各位领导、嘉宾和媒体界的朋友们,大家上午好!非常高兴也非常荣幸参加今天的这个论坛。结合今天论坛的主题“新常态、新经济、新金融”,我今天演讲的题目是《构建多元化的科技金融服务体系 支持创新创业成为经济新引擎》。

大家都知道,今年9月习总书记访美的时候,媒体对他有一个专访,当时有一个问题,中国怎么样应对经济下行的压力?我记得当时总书记谈了很多,但是其中一个核心的要点,就是讲到我们中国经济要转型升级,要实施国家的创新驱动战略。大家也知道,上周是全国的创新创业,叫“双创周”,全国各地的创新创业的活动都很活跃,克强总理是去年到中关村创业大街考察,双创周期间又来到了中关村,在双创周期间他来到中关村考察的时候也即兴,本来他是说不讲话的,他又即兴讲了一段,他特别讲到“双创”,创新创业这个结构性的改革,要激发全社会的创造力,打造经济发展的新动力和新引擎。我想总理的这个指示是非常明确的,那就是在经济新常态下我们需要打造新经济,而这个创新创业就是我们新经济的动力和引擎。

我们说中关村是中国领先的科技创新中心,多年来积极打造国家的科技金融创新中心,可以说是我们创新创业的一个试验田,创造了很多个第一,这里面简单列举一下,2000年的时候中关村设立了第一支政府的创业投资引导资金,2003年我们发行了全国首次的企业集合信托计划、企业集合证券,2006年国务院批准中关村成立了股份转让系统,代办理转让系统,也就是我们现在已经面向全国的新三板。多年来,中关村建立了天使投资、创业投资、境内外上市、代表股份转让等十条融资渠道,应该说中关村在整个科技创新方面做了很多探索。最近中关村管委会主任在一次讲话里特别特到了,中关村作为我国新兴产业的策源地,正在成为我国新经济的发动机,这主要是有四个标志,第一个就是引领新技术发展的潮流,因为中关村拥有高度密集的高校科研院所,很多的技术创新和全球是同步的,我们甚至可以自豪地说有些项目、很多技术我们是领先的。第二个是引领新模式,发展新潮流。在中关村在很多众创、众包、众服、众筹,国务院发的文,我们叫四众,这四个方面创新的模式不断地涌现。第三,引领新金融的发展潮流,在中关村互联网金融蓬勃发展,天使投资、创业投资非常的活跃。第四,引领新业态发展潮流。互联网和大数据促进了各行业,特别是传统产业转型升级,应该说现在深刻地改变着各行各业。这里有一个数据,今年1-8月,中关村的战略新兴产业最收入是1.5亿,占中关村示范区总收入的74.5%,也就是中关村总收入里面的将近75%都是战略新兴产业带来的。

我因为是工作在中关村发展集团,发展集团是干什么的呢?我简要地介绍一下。中关村发展集团是北京市委市政府落实国家创新驱动战略的一个市场化的运营平台,我们是成立于2010年,到今年刚好是5周年,应该说在五年里取得了快速的发展,我们现在的总资本、注册资本是174亿元,总资产将近,到今年年底应该接近1000亿元。五年来在支持双创方面发挥了重要的作用,累计支持中关村创新创业的高科技企业达1万家,形成了以科技产业投资,我们说我们的主业是三大主业,一个是科技投资,也就是我们是中关村的大天使、大VC,第二个就是我们的科技园区,像中关村软件园、生命园都是我们的控股子公司。另外我们在丰台、昌平、延庆、房山、通州都有我们的园区。还有就是第三大领域我们叫科技金融,像中关村担保、中关村租赁、中关村小贷、中关村创投都是我们控股的子公司。同时我们也积极落实国家的京津冀一体化发展战略,也积极地拓展京津冀的区域合作和海外的国际化应用体系。其实我们工作的主要目的就是汇聚中关村和国外的创新资源,最终还是要服务于创新创业。

这里面要特别提到一下,因为大家都知道,硅谷是我们全球的一个创新的高地。从硅谷的成功经验看,要支持创新,支持创业,很重要的一点就是要满足早期企业融资和创业的需求。为此我们发展集团设立了天使和创投资金,到现在已经60多支,规模达200多亿元。我们作为国有的平台出资15亿元,其余的全是社会资本,应该说这个带动引领的效果是非常明显的。天使实际上是我们重点支持的一个领域,也是我们工作的一个重点,在天使领域我们做了这样几件事:一个是成立了中关村天使投资联盟,中关村发展集团也是这个联盟的主席单位,这个联盟里应该说汇聚了中关村最顶尖、实力最强的天使机构,都是我们的会员。这里面像有清科集团、创新工场等这些大家耳熟能详的顶尖机构都是我们的会员,通过这个联盟我们把天使机构汇聚在一起,大家形成行业的力量,主要是服务天使行业,优化创业环境,促进创新创业。

另外值得一提的是,我们在中关村还发起了一个项目,叫天使成长营,也就是我们充分利用中关村联盟的优质导师资源我们做什么呢?来培养培育这些优秀的天使投资人。这个项目叫天使成长营,2014年6月我们正式启动,到现在一年半的时间我们一共三期培养了130多位学员,学员的门槛是很高的,既要有经验,又要有创业的经历,你还要有资金实力,另外你希望投入到天使这个行列里面来,所以报名的人很多,每期我们三四十位学员是精挑细选的,很多人报名,但是没有办法被录取。现在天使成长营的效果已经初步显现了,130多位投资人成立了十多支基金,到现在一年多投了100多个项目,去年总理到创业大街来的时候,其中大家可能有印象,跟几位年轻人一块看项目,这其中就有我们成长营一期的学员吴哲飞,原来也是蓝色光标的创始人,所以这些都是原来创业成功的企业家,现在想转型做天使投资人,BAT里面的副总级别的人都很多。今年总理来到中关村展示中心,其中接见了唯一的一个创新企业的代表,这个项目叫新战TV这个项目就是我们天使成长营一期的基金投资的一个项目,也是一个明星项目,它是做视频自媒体的。所以我们重点投资,重点培养天使投资人,这个主要还是为了培育我们创新创业的环境。因为现在都知道,很多资金都习惯于或者更愿意去投成熟期的项目,会做临门一脚的投资,这个项目要上市,他来投资,主要看收益,但是培育创新创业的环境,早期的投资我们认为更重要,硅谷的经验已经证明了这一点。

中关村在全国来说是集中了80%的天使投资人,也就是80%的天使投资人是在北京的中关村的,聚集的密度很大,但是我们跟美国相比,这个差距还是不小,有一个初步的统计,美国活跃的天使投资人大概有二三十万,但是在我们国内中国,我们这个数据大概不超过1000,所以差距还是很大,所以这个也是我们重点培育的一个土壤。从整个早期投资来看,根据清科集团的统计,2014年全国创投市场发生的案例是1360起,总金额127亿美元,应该说都创了我们历史的新高,所以大家说现在是创新创业最好的时机。天使投资的案例是1463起,总金额是9.6亿美元,应该说投资的总额增长了490%,平均单笔金额也是在65万美元,这个增长速度应该说还是非常迅猛的。那我们中关村发展集团最近还做了一件事,作为主发起人发起了中关村天使母基金,现在基本上资金已经到位了。为什么要做这个天使母基金呢?实际上我们要在创新创业的最高端通过母基金投子基金,来发挥国有资本的引领作用。因为国有资本不可能把所有的事情都要做,你也做不来,所以我们要充分发挥我们的引领作用,我们更重要的目的是带动更多社会资本投入到想要投入的领域,所以我们今年母基金的布局也是出于这一点考虑。我们的目的就是让更多怀揣梦想的创业者获得天使基金的服务,所以我们经常说要为创新创业的企业插上天使的翅膀,在他早期通过天使投资给予他资金上的支持。

大家都说现在是一个创新创业的时代,我们做新经济需要新金融的思维。今年发展集团我们推出了一个支持大众创业、万众创新,我们叫双领创的品牌,也就是叫领创金融和领创空间。中关村领创金融实际上也是我们针对创新创业企业的一个资金需求提出的,为创业企业提供不超过50万的资金支持,因为我们在调研中发现,现在虽然早期企业风险大,但是也越来越多的机构,包括银行,都在支持早期企业。一两百万的资金需求还是能够得到一些满足。另外,比如说10万以下的,因为风险不是太大,即使他还不上,他通过后期的就业,通过各种方式,10万块钱也是可以还的。所以这两端相对来说风险不是太大,得到的支持也比较多。但是就是20万、30万、50万这样的资金需求,实际上反而是风险最大的,因此得到的支持也是比较少的。我们就针对这个需求推出了我们的领创金融,也就是对50万一壶的创新创业企业,包括很多大学生的创业项目,我们给他提供不高于50万的小额垫钱,我们不需要实物担保的资金支持。很多人就说了这么高的风险你怎么来平衡你的风险和收益呢?你为什么能够做呢?实际上这个我们也是在探索,主要是几点:

一个是我们跟天使投资机构密切合作,我们给他支持的很多项目实际上是有些天使投资在早期已经投过一轮了,实际上我们通过天使机构已经帮我们做了一轮筛选,因为这些天使投资机构在投的时候他们是看项目看得非常认真、非常细的,所以跟他合作,这样可以降低我们的风险,另外也能挑更好的项目。第二个,我们的投贷联动,因为我知道现在银行业机构是国务院批准,也可以马上要试点,投贷联动,我们在这方面也做了早期的探索,通过我们分享高成长期的企业融资收益来平衡债券风险。另外利用中关村的大数据技术,特别是成立半年以上的企业,对它的信用做一个跟踪和分析。在找项目的时候我们搭建了七条渠道,也是充分运用中关村的优势,刚才讲的天使机构、投资机构、创投机构来合作,另外就是海归、高端人才,这样的人我们认为他创业成功的比率非常高。还有和中关村的北大、清华、北航、社科院、中科院合作,从这些院校、院所找到早期的项目,也促进他科技成果的转化。

另外,现在大家说是互联网+的时代,在这样的时代我们的领创金融也搭建了互联网的平台,我们是三个阶段,一个阶段是实现债券的众筹,二是股权的众筹,第三个阶段,做大以后有一个财富和资产的转移,通过线上线下的互动模式,为创业群体提供更便捷、多元化的综合服务支撑。中关村领创空间主要是通过整合空间、人才、政策、资金、业务、平台六大要素形成为政府创新创业团队服务的具有内生功能的全要素的生态系统平台。其实我简单说就是创新型的孵化器,10月23日我们这个领创空间在北京总部、河北保定和美国硅谷三个会场有300多人通过视频观看了我们三地同步启动运营的这么一个启动仪式,共同见证了中关村领创空间的在三地的启动。所以未来的企业在中关村领创空间得到孵化,可以得到政策,也能够搭建平台,另外由导师来培训,如果你想在中关发展没有问题,想到保定去也可以,如果想到美国去发展,我们有硅谷的这个平台帮你对接很多资源和政策。

这里面说到中关村发展集团的海外布局,除了美国硅谷以外,在加拿大渥太华、芬兰和以色列都建立了中心,除了美国,以色列也是一个创新非常活跃的国家,我们跟他的合作是在中关村软件园还成立了一个以色列的技术转移中心,我们主要是着眼于把以色列的高端前沿的项目,因为他很看重中国的市场,他想到中国来发展,我们就要把这样的项目引进到中国来,引到中关村来。我们在美国硅谷的叫中关村硅谷创新中心,9月份习总书记访美的时候,中央台两次报道了我们硅谷创新中心,实际上我们也是对接美国西部,特别是斯坦福大学的先进技术,把他的前沿技术先进到我们创新中心里来孵化,如果将来他愿意到中关村来发展,我们把它引进到国内,这样可以吸引硅谷前沿的技术和团队。同时如果中关村的企业想要走出去,我们这个硅谷创新中心也是我们创新创业企业走出去的一个前沿阵地,帮助他对接海外的资源。

除了这个硅谷创新中心,我们跟硅谷合作的还有一个重要的资金方面的基金,我们叫丹华基金,“丹华”两个字,当时特别费了很多心思起的,“丹”是斯坦福,是斯坦福大学的教授,也是2014年诺贝尔经济学奖的获得者,跟他特别提到,海外的华人特别希望用自己的一颗丹心来为祖国做贡献,所以我们这个基金叫丹华基金,这个基金是美元基金,总规模接近1个亿美元。其实我们最早想象中计划中是5000万美元,但是募资的过程中超募了,很多资金都愿意参与到这个项目中来,实际上关闭的时候接近1个亿美元,现在已经投了将近20个斯坦福的前沿性项目,有些项目现在成长得非常好。

除了在美国的布局,现在大家也知道京津冀一体化是我们的国家战略,我们为了促进京津冀协同发展,发挥中关村的引领带动作用,我们也设立了一支叫中关村协同创新母基金,母基金+子基金总规模是100亿美元,这个目的是支持京津冀为重点的区域,这里面除了中关村发展集团参与之外,另外主要是京津冀很多地方的地方政府参与,地方政府参与这个基金,特别希望把中关村的资源辐射带动到当地去,所以有14个地方这样做。因为我们说它是合作区域最多的协同创新投资基金,很多人开玩笑说,我们这个基金就类似于小亚投行,是国内的小亚投行这么一个概念。

成立这个基金一个总的目的,最终的想法还是推动合作区域的产业转型升级,因为我们在跟地方政府合作的过程中,也特别感觉到他们想要产业转型升级的迫切性,但是有的时候不知道怎么做,另外也限于当地的资源不够,所以特别希望跟中关村合作,这个基金他们也明确提出来,就是由中关村发展集团来管,不需要别人来管,主要是借助我们中关村发展集团在产业投资、科技金融和科技园区间隙方面的很多资源,这样辐射到外面去。

所以综合起来,我们构建全方位的科技金融服务体系,我觉得概括起来其实就是两个关键词,一个是“金融”,一个是“服务”,所以这也是基于我们创新创业企业需要什么?一个是资金,但是光有资金是不够的,创新创业企业还需要很多其他方面的服务的支持,比如说他需要导师帮他引导,帮他培训,需要一些财务的支撑,需要对接一些政府的资源,他需要项目落地,需要找人去,他需要到海外去发展,所有的这些我觉得都可以概括成叫服务。因此核心我觉得就是金融和服务,金融其中搭建的是资本的桥梁,让创新创业企业得到资金的支持,服务就是得到资本以外的所有的他需要的支持。最终的目的还是要满足创新创业企业发展的根本需求。

所以现在是一个创新创业的好时代,因为我的一个助理现在已经,我也认为他是我们的一个人才,但是他现在也是在创新创业的大潮之中受到感召,也已经下海去创业了,所以在这个创新创业的时代里头,我们作为国有的一个市场化的平台,实际上最主要做的就是尽我们所有的努力,从各方面来支持创新创业。

最后,也是为我们中关村成为国际创新中心,为北京打造科技创新中心做出我们的一份努力。今天就讲这么多,谢谢大家!

  姚嘉仁:谢谢李总,下一位演讲嘉宾是北京农商银行行长张健华先生,他是著名的经济学家,曾任央行研究局局长。他今天的题目是“中心金融机构的转型与发展”,大家划分!

  张健华:首先感谢组委会的邀请参加今年的“中国金融街论坛”,今天我想讲的题目是新形势下中小银行的转型发展。我想说新形势是什么形势呢?现在大家知道所有的金融业都面临着转型,中国经济面临着转型。其中中小型银行,因为我现在到了算是一个中小,刚刚进入中等的银行,五六千亿的规模,跟很多大行相比还是很小,很不起眼的银行。所以感受特别深,作为一家中小银行的负责人的话,应该说从原来央行研究产业转型,研究改革,到真正落实的时候,其实会发现会遇到很多问题。

我想说我们面临的压力为什么要转型,其实这里面有来自内外方面的。外部方面大家都提到很多了,就是国际、国内大的方面的,中国的改革开放。影响经济大的方面一个是经济的放缓,传统银行业其实是靠规模扩张的,而这种规模扩张实际上是要伴随着整个宏观经济的扩张。所以前些年中国经济在入世之后,2002—2013年是最好的十年,也是整个金融业、银行业扩张最快的十年。我们说到2010年以后,真正的放缓是2013年开始,现在我们“十三五”规划里面定的,由原来的高速增长变为中高速的。所谓中高速和原来相比明显下了一个台阶,也就是说金融业生存的大环境改变了。再像原来那样的搭着中国经济增长便车就能挣钱的时代已经过去了,这是一个最大的挑战。

第二个大的挑战就是中国结构在转型,中国经济本身也在转型,银行业、金融业其实还是服务业,还是要服务实体经济,还是要依托于实体经济。就是在目前经济结构转型的过程中,我们的企业融资方式在变化。我们支持的很多传统的重点产业现在已经要被淘汰了,现在产生的很多不良资产其实都是来自于所谓的产能过剩行业,或者是需要转型的一些行业。而这些传统的行业是我们金融业支持的重点,未来的话可能都是一些创新型企业,创新型产业,这对我们金融业来说还没有找到很好的结合点,现在大家都是刚刚开始摸索尝试。中国金融业支持的重点也在变化,就是中国的经济结构的变化带来了企业形态的变化,传统产业的淘汰,或者是被逼转型,以及新兴行业的崛起,这又是一个特点。

第三个就是我们说经济层面的一些转型对我们的压力,还是对于银行业来说,整个的金融结构优待改变,融资方式在改变。我们现在资本市场融资规模在逐渐上升,比重逐渐在提高,这对银行市场来说又是一块份额。本来发展就没有那么快了,现在又有市场上的分流,不仅是资本市场的分流。资本市场现在实际上是多层次的资本市场,而不是原来传统的只是发股票,发债券的,还包括私募,包括现在又新出的互联网的金融,P2P、众筹。换句话就是说金融在脱媒,我们作为传统的媒介在这里面又遇到了很大的问题,就是众多类型的金融机构的一些挑战,一些竞争,这些对我们来说又是很大的压力。

这讲的还是跟宏观层面有关的,我们金融业自身的改革深化还是有一点,刚才晓求教授也提到了,利率市场化和人民币国际化。这作为一个商业银行的经营者来说,我感觉这对我们来说难度最大。仅从利率市场化,仅从今年一年的五次调息,最后一个降息的周期。这一轮降息区间,北京农商行这样一个规模的银行,真正贷款也就是三千多亿,有两千七八百亿真正的贷款。这次降息我们收窄了将近0.5个百分点,不到一年的时间。大家如果对银行业稍微有点感觉的人知道,我们的净息差实际上也就是2.5%,国际银行的净息差可能还达不到2.5%,而现在我们降到了2.1%左右。这才半年多的时间,而且大家知道这还在深化,我们降息的话大家知道有一个规律。降息影响的话会滞后一年左右,它在宏观经济效益上,我们说它对经济的拉动作用。大家说我们降息降了这么多次,效益为什么没有显现?这是正常的,因为它有个滞后期。

那对于我们来说,影响还没有完全显现,贷款利息现在收息还好,是按季在调整。但是存款利率,这几次降息大家能感觉到,名义上都是对称的降息,存贷款利率是双降的,五次降息当中只有一次是非对称降息。结果里看本来应该是同等的,净息差应该是不收窄的。但是央行除了降息之外,在整个为了提振经济,为了刺激经济,我们是采取了大幅的降息,连续的降息。其实除此之外它还在加快改革,就是利率市场化,利用降息的周期把利率彻底放开,包括存款利率上限彻底打开,就是上周末的降息彻底打开了。在这样的背景下,其实我们只降了贷款利息,存款利息并没有真正降下来,就是因为现在很多银行为了拉存款,充分利用利率上浮。利率一旦上浮20%左右,就跟原来的水平差不多了,相当于就没降息。而且现在一锁定的话,未来定期存款一年期,甚至三年期的,这个高成本要在未来有显现的,现在我说的净息差收窄还是眼下的,所以这是最大的问题,深化金融改革有很多措施,对我们银行当前来说最大的影响,最直接的影响是利率市场化。

当然还有刚才提到的金融市场的多元化经营,因为我们原来的一些优质客户,好客户全都跑到资本市场融资去了。刚才首创的王总他们都是我们的客户,前些年大家知道银行最挣钱,以前有很多说法,但是钱真的是不好挣了。像那些大客户,优质客户全都走了。举个例子,我看到我们一个客户的授信额度,全国所有的银行给了他2700多亿的授信额度,但是他从银行贷了多少钱?大概不到100亿,这是很大的集团性企业。换句话说所有银行都争着给他授信,他根本不要。

大家知道现在北京的二机场在大兴建设,第二机场是北京市甚至于全国的一个重点工程,应该说是比较好的项目,所有的银行都在争。我们有一个客户是它主要的开发者之一,当时解决我们去跟人家谈营销贷款,现在是贷款营销,人家就说不用了。我们支行行长跟他说,没关系我知道你不用,我给你当个备胎。人家说被太我准备好了,被太人家也不要了。就是现在这种好的项目也都分流了,分流到其他的方式,其他的渠道去了,我说的这是整个,还有很多的挑战。其实所有的银行业都面临着这些问题,我就不展开说了。

今天我想讲中小商业定行转型,中小银行还面临着什么压力?中小银行除了所有银行业都面临的这些问题以外,我们还面临着大银行的竞争。大银行的挤压,都不说叫竞争了,因为大银行以前只做大客户,现在一方面是由于整个经济放缓,前面遇到了那些压力,他们也意识到了客户结构也要调整。再一个就是我们国家反复在宣传,政策在引导,要大行去支持小微企业发展,他们也做小客户了。换句话说,以前我们在中国的金融体系,大家知道是分业经营,分业监管的,除了银、政、保有分业以外,我们还有最早的专业银行体制延续下来,有这么一个行业的划分。就是说大型银行来支持重点企业,再小的还有工商银行支持工业企业,建设银行支持基建项目,现在银行打破了行业限制,往往他们的客户是以大客户为主这是大客户的,留给区域性银行,小银行是一些地方性企业和小客户,或者说是民营企业,个体工商户相对多一些。那里面我们也要挑,也是好的我们才做,有还款意愿和还款能力的我们才做,也不是所有都支持。

但是随着国家政策的引导,大银行业在做小微企业,而他们个人的业务能力更强。在国外其实大家知道,我们一直说中国要发展小的金融机构,我们原来做研究的时候,国外的小银行确实很多,美国友八千多家银行。他很多的小银行都是区域性的银行,只做本地客户,没有说大型的跨国公司。他本地又有本地居民的客户,以及小企业相关的客户。我们现在是希望能做小企业,但是现在有一个问题,美国银行其实限制还是挺多的,管的比我们严。每个洲有每个洲的银行,批的牌照都不一样,有些甚至就再一个县里面做业务。我们现在也有小银行做,比如说现在各地的城商行、农商行,城商行大的也有跨出省做的,比如说很多外地小银行的分行也在北京做,这是早期的。

类似我们这样的农商行现在基本上就不跨出地域了,跨出地域就只能是成立一些子行,就是村镇银行。但是村镇银行管理起来更复杂一些,因为有个独立法人机构,麻雀虽小五脏俱全,甚至还要搞IT系统。大家知道现在银行业监管经营系统非常重要,我们都是在打造银行靠流程管理,靠系统来控制。系统是什么?就是硬件设施。如果一个小的机构都需要的话,这里面就涉及到我们到底怎么定位的问题。中国金融改革到今天,我们以前的那些,现在确实是社会观念要转变,自身企业要转型,自己面临着很多压力,我们也在考虑,我们自己的队伍素质问题,内部管理水平问题。但是从国家的金融体系来说,我们原来设计的金融体系、金融结构是否还适合当前?或者说我们有没有需要先改进的地方?我们以前讲金融业经营,任何行业经营,大家搞管理的人都知道,有两个经济:规模经济和范围经济。

规模经济指是规模扩大的时候,你再增加客户,你客户的边际成本会下降。因为我也做了很多这方面的研究,我博士论文写的就是这个,十几年前就开始研究银行的经营效率问题。实际上里面专门有一个题目,就是叫银行的规模问题,多大的规模具备规模经济。其实发现在中国规模经济是很突出的,规模越大越好,唯一不好的就是2003年中国国有商业银行改革之前,国有商业银行的规模经济,规模效益比不过股份制银行。十几年前我就把这几个银行都比了,但是最新的,2013年我还写过一偏文章,我们发现四大国有商业银行的效益也在上升,他经过改革以后,实际上后面规模扩张到今天这么大,工商银行20多万亿,15年前我研究这个问题的时候它的规模不到4万亿。15年以后它的规模扩张了5倍,大家规模效益反而是在提升的。说明什么?说明金融业某种程度上是有规模效应的。

范围经济,范围经济就是指你跨地区、跨区域的能不能经营,第二就是你的业务品种是综合经营还是单一的专业化的经营。实践中看,中国是具有典型的范围经济的,也就是说你的跨地区经营,你具备这样的跨地区跨区域配置能力的银行,相对来说它的效率就更高一些,业绩就更好一些。而综合画经营在中国目前来说,还是提高效率很重要的一个手段。当然在未来我不知道,因为这个需要一个长期的研究,中国商业银行综合化经营才刚刚起步。但是不管怎么说,这两点结论已经足够支撑我的观点了,就是小银行压力越来越大。因为我们既没有规模经济,又没有范围经济,现在我们很多都是受限制的,除了我们受宏观经济对所有金融业都有的影响之外,我们还受大金融机构的挤压。

我再举一个我们自己的例子,本来大家知道农商行原来是农信社改过来的,北京的郊区,除了传统的城八区,宣武和崇文合并以后是城六区,除此之外北京还有十个区郊县,历史上农村信用社市场份额是排第一的,到了乡村两级我们是绝对老大,到现在乡村两级份额我们还占70%,就是农商行网点在北京比工商行网点都多,占70%,主要都是在五环以外,所以你见的不多。你到郊区游,就可以看到我们的网点多一些。也就是说我们十年前的时候,在郊区还能占到市场份额的第一,现在我们市场份额能排第一的已经不到一半了,在区一级,乡村来级我们还排第一。

再举个例子,大兴拆迁的二机场,原来就是农村。那个镇刚拆了两个村子,原来就我们一个网点,换句话说当时的资源都是我们的。但是随着它的城乡一体化进程加快,随着城市化进程改造,随着农民现在的进城,农民的拆迁补偿有了钱之后,所有金融机构都过去了。实际上就是我们金融的布局实际上是伴随着产业资源的流动它也在流动,实际上中国现在对于大机构的管理没有一个数量限制。原来说让我们去农村布点,现在在全北京市有40个乡镇只有我一个网点,为什么?那些地方总共也没有多少资源。我跑到延庆最偏的一个乡,现在一共才三千多人在那儿,原来五千多人,大家想象一下。里面老人、孩子留守的比较多,他有多大的用量?但是没办法,我们必须在那设点,这是我们讲的普惠金融。有人说这是晓求内部观点,我不同意,我们一直干普惠金融干了六十年了,其实一直在做。只不过现在有了互联网的手段,有了这样的工具,更容易了一些。

所以我就想说,我们从宏观政策来说,从我们对金融体系的改革来说,其实也有一个转型的问题,不光是我们企业自身要转型。因为这个谈了很多,市场上有很多观点,我就不多说了。一个是我们的指导思想,你要想明白了,你现在的金融体系和你原来设计的时候,当初形成这样一个金融体系的背景是不是一样的,环境是不是变了。如果环境变了,你是不是也要根着改,这是想说的一个。还有我们做很多业务其实现在也需要一种社会环境,这个社会环境是什么?比如说需要我们支农支乡我们都在做,但是我可以跟大家说一点,以前的烂账绝大多数都是隐性的,北京的小微企业以及农民兄弟。这个不用避讳,农信社改革的时候,中央银行拿了50%的不良,那是十几年前,2002年底的不良率,央行出资买掉了。而现在北京工商行不良率是0.98%,上市银行是1.3%,我比上市银行平均水平还高。但是我也可以告诉大家,因为我们现在大量的客户都是国有的大型企业,包括央企,包括北京市国企,他们在我们的资产里占了很多。我们也在做小微,也在做三农,这个规模下来了,为什么?不是说我们不做,是因为北京市的一产,真正意义上的农业部到1%,已经连着好几年不到1%,在我们的GDP当中占了不到1%,而服务业已经接近80%了。

现在北京市在快速城镇化,我们是不是类似于这样地区性的一些差异,不同的银行业有不同的支持重点,所以这一点对我们来说我们需要一些社会环境改变,包括现在一些创业型的。李总他们中关村那很好,下一步我们要加强合作,我们有一个团队专门对接中关村小微企业。同时还有其他的三农项目也在做,但是我们还是希望能有一些机制,为什么?因为小微的不良率就是高,实话实说。因为你监管部门对我还有考评,不良率一旦超过2%恩了,大家知道这对银行业来说风险会比较大,政府是不是要建立担保机制?第二就是我们诚信体系还要真正建立起来?市场上不是没有骗子的,其实银行遇到的骗子多的是,那怎么样识别?就是在这里要找到好客户。好人还是绝大多数的,但是怎么样能够发展成商业银行的客户?这也需要商业银行,需要政府部门,需要监管当局大家共同来做,才能真正的实现我们整个金融业的业务调整转型,实现我们原来设想的一些目标,支持小微企业发展,支持中国经济结构的转型升级,我就讲这些,谢谢大家!

  姚嘉仁:谢谢张行长。下一位演讲的是浙商银行副行长张长弓先生,张行长是中山大学博士,曾在多家银行和金融机构担任高管。他今天的题目是《新常态下中国金融业的机遇和发展》,大家欢迎!

  张长弓:尊敬的各位老师,女士们,先生们,大家上午好!感谢大会组委会给我这个机会跟大家进行汇报和交流。今天我跟大家汇报交流的是大会组委会给我安排的题目,叫《新常态下中国金融的机遇与发展》。

讲到机遇和发展,首先讲一下我们的挑战。刚才健华行长讲了中小银行的一些困境和困局,这都是我们的心声。大家知道,中国经济面临着转型升级,在转型升级过程中中国经济面临哪些挑战?第一点,中国经济转型升级过程中,尤其是去产能,就使得商业银行在服务实体经济中迷失了方向,在过去三十年的传统工业化阶段,实体经济的发展基本上都是以物理规模的扩张作为标准,所以传统商业银行我们希望以重资产的行业,我们的风控模型都是建立在物理资产的抵押上。刚才张行长也讲到,不是没有骗子,所以我们只能是抓住资产抵押。

大家知道,中国经济的未来是什么?新经济的标志是什么?应该就是中国制造2025规划,这个规划的基石,尤其是互联网进一步加速了中国经济的轻资产化,传统商业银行面对一些扑面而来的以轻资产为主要特征的新经济,应该说我们的服务行感到无所适从。尤其是新经济发展的不确定性,也使得商业银行的融资工具失去了安全屏障,在间接融资主导下的传统商业银行,尤其是我们的风控手段上缺失,我们的服务新经济应有的试错机制和风险的补偿手段,所以客观上也造成了各类金融机构服务新经济的畏难甚至是恐惧的心理。尤其是刚才讲到财富管理,现在我们讲到大资管时代,其实这是对金融功能的一种回归。这些年来,应该说传统商业银行资产管理功能的缺失也使得社会习惯了这种缺失,所以他们对我们的商业银行功能定位也产生了一些歧义。金融只是简单地为经济活动提供融资服务,甚至于单一的融资结构和银行主导下的经济体系又进一步强化了我们金融就是筹集资金和配置资金的,所以资产管理功能的缺失以及社会效率单一的融资结构,还有一个银行被异化的功能,都导致我们银行承担了超过其自身能力的责任,所以我们银行常常被误解为政府的“钱袋子”,而不是金融资产的管理者。

第二,在以银行间接融资为主导的金融服务体系中,各类市场主体获取金融资源的不平等性导致社会经济结构的严重失衡。当初我们金融体系设计模型是相悖的,原因就是我们内部的机制与国家的宏观战略其实是没有衔接好,所以大家争相去呼吁这些强势主体,强势主体有用不完的授信,特别是一些小的创新主体无法获得足够的金融资源,极大地降低了国家的经济活力,甚至影响整个社会发展的可持续性。

还有一方面,近年来,尤其是市场中一些大量造成价格扭曲主体的介入,百分之十几的利率照样拿钱,一方面我们的货币政策希望降低融资成本,但另外一方面又有大量的政府平台、政府信用主体的介入,所以使得本身就非常复杂的金融问题更加复杂。还有比如传统商业银行,我们的从业人员大多是金融专业出身,对新经济的特征,对产业的发展趋势不是很了解,因此对服务新经济有一些知识上的不足,因此就有畏难情绪。还有一些过去简单、统一的监管标准,也使得商业银行同质化竞争的现象非常严重,差异化服务在我们实务的操作中难以实现。这是传统商业银行面临的挑战。

在新常态下商业银行的转型之路机遇与发展,我们看到悲观的一面,也看到希望所在。

第一方面,在深化改革和市场化导向下,给予了商业银行差异化发展应该说提供了可能性,大家都讲到一些几化,利率市场化、资产证券化、人民币国际化、汇率自由化、金融边际规模化和互联网技术普及化的背景下,商业银行可以根据自己的能力以及所处的环境制定符合自己实际的发展战略,所以商业银行在未来的市场化改革进程中有机会实现,不是所有的银行都做一样的事情,所有的银行都去服务小微,都去服务创业,都去做光伏新能源,所以未来商业银行是有机会实现差异的。

第二方面,实体经济的转型应该说方向也越来越清晰了。有几个方面:比如说中国制造2025规划为我们描述了比较清晰的中国实体经济未来的蓝图,我们服务什么?未来的方向在哪里?就在这里。比如说美国从上世纪80年代以来的十大权重股的变化,80年代有7个石油公司在其中,90年代只有一个公司,到了新的时期,尤其是近年来,十大权重股几乎找不到重资产行业的影子。第二方面就是轻资产化发展的方向,也为商业银行的风险定价提供了一个新的模型。商业银行之所以不敢去服务这些创新经济,是因为我们没有建立好相应的能力,尤其是我们的理论与指导也是比较滞后的。但是我们不断地发展引进商业银行能力的提升,我们又摸索出了一套服务新经济的模型,比如说平台基础原则,我们要对平台价值进行评估,而不是对固定资产进行评估,更多的是能力,更多的客户至上原则,另外还有流量为王原则,要看流量。

第三方面,我们展开一下传统产业转型升级的路线图应该已经明确了,表现在几个方面:

首先是产能整合是升级的前提。既然过剩,就要整合。通过整合刚才张健华行长所讲的规模的边际成本下降的问题,还有一个很重要的因素,就是通过产能的整合,通过集中度的提升,来增加对科技研发的投入,不仅是降低成本的问题,本身还有一个产品升级改造的问题,分散在,尤其是浙江地区,都是快餐经济,我们叫一政一特色、一街一产品,一条街道几百家小作坊生产同一个产品,简单的模仿,在这种情况下有谁还有能力进行科技的研发呢?所以我们的产业越做越低端,所以现在的去产能化的过程中,我们有机会通过产能的整合来提升产业的层级。在这个过程中显然是优势产业将扮演着主导角色,这个优势产业不只是指这个企业能力,更多的还要看企业管理者的素质。我们最近浙商银行在全部推动整合方面的服务,企业本身有这个财力,但是没有这个意愿,更没有这个意识,我想未来的企业一定要重新洗牌,企业要抓住机会,对机会的判断能力上。在这个过程中,产能整合的要素,流量在哪里,我们认为资本要素是产能整合的关键。所以我们基本上得出一个结论,就是在中国经济转型升级过程中,资本市场将发挥着重要的作用。因为资本要素的交易是最便捷、最低成本的,商业银行如何服务于资本要素的整合?我认为风险管控将更加依赖于公开市场和交易型规则。近年来,商业银行的转型其中一个很重要的两大标志,就是从资产占有型向资产管理型转变。过去我们说一家银行大小、好坏,首先是看它揽租的能力,现在变成从资产占有型向资产管理型转变。在资产证券化的背景下,银行要做交易型银行,我们要从持有资产向交易资产转变,所以这是商业银行转型的两大典型的标志。

由于时间关系,我就不展开跟大家交流。最后我说一下,新经济呼唤着新金融,新的金融服务理念、方式,以及金融企业服务新经济的产品功能工具将在中国经济的转型和升级过程中不断涌现,可以说一个金融创新的大时代已经来临了。

我的观点不对的请大家批评指正,谢谢大家!

  姚嘉仁:谢谢张副行长。下一位演讲的是平安普惠副总裁徐汉华先生。徐总是2005年加入中国平安担任高管,他今天的题目是《平安普惠重新定义中国消费贷款服务标准》,大家欢迎!

徐汉华:谢谢主席的介绍。首先感谢主办方有机会在这里让我介绍一下平安普惠所做的事情。我作的报告有一点不一样,前面的各位专家都说了很多中国的经济发展和未来的机会都改变了,我的观点有一点不一样,有什么不一样呢?不是说我的普通话不准,我的普通话本来就说不好,这个是非常明显的一点不一样。另外一点不一样,我今天会更多从互联网的角度去看普惠金融在中国我们如何帮助个人跟踪小型企业的客户。

我两天前来到北京,看到北京,北京的天真蓝,我就感觉北京的人很幸福,很想搬来北京,成为它的一部分。今天早上我来这个地方之前我去另外一个地方开了一个会,大概跟我的酒店差了10公里路,驾驶员告诉我,他说你今天要早一个小时出门,会议是八点半,他说七点半你就上来,我们就走了,我说10公里要一个小时吗?他说你住东三环很堵,早点出门比较好,北京的人民除了蓝天以外,可能也有一些不幸福、不好的地方。

开始之前,我希望做一个简单的调研,请问在座的各位嘉宾,有几个人听过平安普惠这家公司的,麻烦举一下手。看起来我们的品牌工作还不够,看起来我们还要很大的改善空间。我再做一个调研,现场的嘉宾有谁在中国曾经跟金融机构贷过款的,在这里说的不是房贷,是一般的消费贷款的,来举手看一下,很少很少。今天我会从几个角度去说我们这个报告。

第一什么是平安普惠,第二它在做什么,第三它怎么做事情。平安普惠,我大概说一下我们的集团,我们的集团把三个相关的业务板块整合在一起,包括我们以前做的保险叫平安贷,包括中国陆金所的人比较多,张行长好像也在那待过,三个整合在一起叫做平安普惠。平安普惠现在在中国的情况怎么样,在中国里面有业务的城市是150个城市,我们有700家门店,3万员工,新增贷款大概一年是1000亿,我们募集贷款余额大概是700亿。这些贷款是什么东西呢?从这些角度看,平安普惠也就是中国消费贷款的第一个品牌,它是在规模、出货量和中国贷款余额都是最大的。我们认为平安普惠做的事情很简单,比方说个人到企业都应该享受到你的服务,雇员和学生都应该能享受到你的服务,城市和农村都能够享受你的服务,无论是白天或者是半夜,他应该都能享受到你的服务,不论是短期的长期的普惠服务,他都要有,无论是线上到门店,都线上,都应该能提供服务,我们认为这就是广义的更广的服务更多的人群。什么叫惠呢?惠就是代理人民优惠方便更深的服务,比如说你提供贷款,你的速度要更快,你贷更容易,而且符合不同的模式,我们认为这是惠。我们未来希望成为不但是中国第一,我们计划三年以后成为个人5000万,我们的规模从1100亿增加到1600亿,所以大家看起来觉得你们一帮人在做梦,确实梦是这样,什么东西不是从梦开始的。

我更想问大家一个事情,有谁以前曾经在中国跟金融机构打过交道申请过贷款,经常举手的少于5%。所以在座的人对我来说都不是我的目标客户群,但是普遍老百姓在面对的困难是怎么样的,95%以上的人,或者98%的人没有贷款经验,首先请你证明你是好人,我当然是好人,但是你证明,怎么证明?你的现金流水,银行的流水,整个你每个人都有收入,请你证明你住在哪里,如果找不到你的时候,人家上门找你了,请你证明你有工作,如果是企业,请你证明你的企业经营是健康的,请你证明……一堆东西。第二,请你在你工作的时间,白天的时间,到我的门店里面,把所有材料提交,我问你一堆问题,问完以后再来审,审完以后再上网,整个贷款周期,传统金融行业大概需要三周时间,还需要一堆东西,需要平均上网三次,而且不是上班的时间,每次都需要等待三个小时。你们可能不会感觉到老百姓的辛苦,因为在座的嘉宾很少有这个经验,平安普惠到底要做什么事情呢?我们希望我们为客户提供更全面的服务,一个东西我们是闭环类的客户,现在他跟平安普惠有交往了,他已经跟我们贷过款了,我们认为这个人我就认识,应该更容易服务他,应该不是他工作时间,应该是不需要上网,甚至于你们不需要任何材料,都能够获得我们的服务。所以我们创造的服务叫一再贷的服务,他在你的手机APP里面,或者你到电脑前面,我们叫三读一键一分钟,你只需要你的身份确认是本人,第二提交申请贷款,第三确认,全程不需要上网,不需要提交任何材料,三分钟完成。有一天我们发个邀请,周五晚上大概八点钟,按照传统应该怎么样?周一早上老早到金融机构门口去等待,问问题,两三个礼拜以后钱到账。我们现在这个服务,把材料发给客户,5%的客户一个小时之内能完成手续,当天收到,星期五晚上八点钟,15%的人拿到了申请贷款。当我们说帮助了很多老百姓的时间,不是要你三个礼拜的等待,不是要你证明你是好人,是只要你是有经验的人,就应该享受到很好的服务。

第二个服务,你认识的人你都会服务到,我不认识的人怎么办?我们最近有一个I贷,他是陌生客户,不是平安的客户,都可以申请贷款业务,他是闭环外的客户。中国能够为闭环外的服务提供服务,他先是下载APP,我们英文叫做(英文),闭上眼睛,头摇一下,确保照片是真人,做完以后,他是做了一个真实授权,我的后台系统就直接推荐一个正式系统,帮你去征信,三周以内结果就出来了,告诉你通过不通过,如果不通过,你还有方法,假设申通过,通过以后你需要在网上签订,款就打到你的账户里面,因为要正式授权,钱就直接打到你的银行里面,整个过程最快的时间一分钟,不需要上网,不需要提交任何材料。刚才我说如果审批不通过怎么办?另外你的征信材料可能还不足够,比方说你有支付宝和账户,再把支付宝的账户挂在上面,或者你有其他的微博的账户,大家也知道,挂上去,我们一个程序在审核,几分钟以内就可以确认。但是我们希望提供一个通道,让客户享受更容易的服务,让他更方便地获得普惠的服务,这是我们说的闭环外的服务,I贷。

第三个服务,除了刚才说的两种以外,有问题怎么办?我希望把房子抵押,我希望利率低一点,传统的金融机构把你的房产证拿过去,还要到房管局办抵押,一堆时间,再去面试等等东西。我们有一个服务是一个月前推出来的,你下载一个APP,把你的房产证拍照,很快几个小时以内,不需要上网,到我们的约定地点,假设在北京东三环什么路,你就在那里等车,当天取款。这个事情与我们有很多互联网产品平台对接了房管局的系统,还有我们的风控模式,这是我们三个最新推出来的贷款服务。

前面我说了,做业务也有银行风险,风险怎么办?大家知道市场里面有很多不同的故事,有好人,有一些不是很好的人,有些信用好一点,信用稍微差一点的,我们如何管这个风险呢?我们管风险基本上有三个步骤,一个是贷前,一个是贷中,第三个贷后。而且不同人有不同的模式,假设你要房子,你在人民银行的征信系统里面非常良好,你走的程序是最简单的。但是如果你没有房子,你没有信用卡,你又没什么记录,这个流程就相对需要的多一点,但是我们尽可能都是让你最方便的怎么样贷钱,我们通过你的APP申请,大家都知道,做金融最怕的是什么中介,很多假中介帮你做,APP申请平均一公里以内同时发起了200个申请,你想想一下普罗大众老百姓怎么会集中在一公里以内几百个人申请呢,但是我们的科技可以看到,他申请的集中程度,而且我刚才说的,如果他有支付宝,我们可以判断他的朋友圈怎么样,或者他的网络怎么样,我们是贷钱,我们看他的服务是好还是不好。贷中有业务系统,我们的授权数据库,我们平安有超过1亿的客户,我们人的时间,我们做了一个调研,超过1万客户来做调研,最后得出的数据达到99.8%。还有一个风控模型,比方说催收雷达等这些东西,都是我们在互联网里面跟APP里面创造的一种技术服务,不同的客户申请不同贷款的额度、不同的利率都会走不同的流程。目的很简单,让容易申请的人很容易申请,让需要多一点材料的人获取他的贷款,而普通的一般的金融机构说,对不起,你征信体系里面没有你的记录,我拒绝你,我希望也能帮到你,一直到最后,真的没办法,我们道歉,我们不会达到100%,但是我们尽可能帮到越多的人越好,越方便越好。

还有一个服务,这种东西是怎么弄?十个指头打,很方便,打得很快。马上了,打完电脑,我刚才说要上传材料,怎么传,用电脑的方法就要把这个东西扫描,扫描完再上传,你需要在电脑里面填完,你就把你的手机打开扫描(英文),他直接就带你到我们的微信平台里面,你只需要把你的材料拍照,你想象一个场景,我拿手机把你银行账单提交一个证明,拍一个照片,或者拍一个身份复印件的照片,拍完以后,后台会管理,所以这些东西无论是拍的照片或者电脑前的东西,把后台的观点送到我们的风控模型进行审批,客户只需要拍照就可以了。你如果有问题,我填到一半怎么办?大家都会有这个经验,我相对来讲申请一个护照的时候,大概是我照片不符合的要求,我用很多方法上传都不符合,也没有人问怎么办,如果在我们的平台里面,你只要拨打电话,后台的人只需要说你的电话号码,后台调你的数据看停在哪里,告诉你这个界面里问的是什么问题帮助你完成,没事了挂掉。你可以带到微信平台,我现在不明白你这个是什么问题,但是到后台无论是人工或者机器都能解决你的问题。我们发现这个事情,如果为客户提供服务,他不能带电脑,因为上传材料很麻烦,他不能完全没有人,因为要问问题,所以我们把人、电脑和手机连在一起,目的很简单,在他最需要你的时候,他找到最方便的方法来获取你的服务。所以我们也是一个网店一体化的体验,希望能够帮助客户。

这些都是我们平安普惠在过去提供的服务,这些都是平安普惠在过去半年的时间推出市场的服务,我们目的很简单,我们的目的只有一个,我们平安普惠做的是什么?就是要重新定义中国消费贷款符合标准。当你以前说我上班时间溜出来上门申请,我先告诉你不用,可以网上就能办。当你说以前网上办不了,没事,网上就可以。你说我以前要拿很多材料去上门去办,现在我告诉你,不用,在网上多办几遍都能办成。我们做的事情是希望告诉我们的老百姓,告诉中小型企业的业主,你们应该有更好的服务,更方便的服务,更快捷的服务。也就是平安普惠希望带给中国老百姓、中小型企业的服务。

我今天准备的材料就是到这里。我希望未来我们在其他场景里面有更多的交往,希望平安普惠能够为中国的金融行业、为中国的老百姓提供更好的服务。谢谢大家!

  姚嘉仁:谢谢徐总给我们的精彩演讲,下一位演讲的是北京高华证券首席经济学家宋宇先生,曾多次光临我们的论坛,再次欢迎他的光临!

  宋宇:谢谢主持人,谢谢主办方的邀请让我参加这个会议。我今天要讲的内容有两个方面,一个是长期的改革和经济结构的问题,另外就是短期的经济政策和增长的问题。昨天“五中全会”闭幕以后,最重要的是人口政策的调整,我们觉得这个调整是一个非常积极的挑战。现在外面强调短期的消费需求增长是有利的推动,同时也会增加20年以后劳动力的供给,这个都同意。但是别忘了孩子是要有人生的,其实在中短期来讲劳动力还有一个负面的影响,话说回来孩子对经济方面做的贡献也是贡献,但是不算GDP里面。所以在中短期来讲是双刃剑,对长期来讲应该是比较好的,就会起到这样一个作用,如果不进行放松的话经济增长就会以较快的速度下滑,现在这样做下滑的过程就会更平缓一些,从社会稳定的角度来讲可能是一个好的变化。

外面有一些负面的评价,说这个变化一个是太短,再一个是太小。我是这样的看法,晚总比不做要好吧。话说回来,现在仅仅是允许生二胎,我个人判断二胎不够,应该允许生更多,应该采取一些鼓励的措施。如果允许生三胎,我会生三胎,因为像我这一代独生子生三个孩子可能这样会更好。如果政府采取一些鼓励的措施,它其实会解决一些问题,就是我们在改革的过程里必须要解决的问题,就是要怎么理顺各个人群之间的利益问题。如果我们在做一个工作,要做改革,因为这个改革以后这个工作就不需要了,我需要了我们干什么?如果我没活干了,我对这个改革的第一反应肯定是要反对的,尽量不要改革的太快。

现在有一些变化,虽然以前的政策没有了,但是我会赋予你新的责任。这样我作为某部门的领导,我的编制,我的级别,我的房子,我的车都不受影响,这样对改革的积极性就会更高一些。人口在长期经济增长里面是非常重要的决定因素,但是不是唯一的因素。过去这么多年里,如果仅仅用人口来做不管是长期还是短期的经济预测的话会错的一塌糊涂,就是用所谓的人口红利来测量。就是我们从改革的角度来讲,变化总是非常大的,也就是说虽然有的时候人多了,但是因为结构没有把人的积极性调动到对经济增长有益的方向,人多了也没有用。反过来讲,有时候发生这样的事,可能人口没有这个红利了,但是因为大家从一个组织结构上来讲,都做了一些对经济发展更有益的事。这个经验其实在15年前就发生了,现在的情况很大意义上讲,跟2008年金融危机之后的那几年很像。那时候看看市场的平均预期,首先没什么太多市场,但是还是有的。从2000年到现在,对中国经济增长预期是多少?我估计没有人能预测到实际的增长率会有这么高,很多观点就是认为在那时候就会普遍下滑了。实际上这是奠定了过去所谓的黄金十年增长的基础的,所以改革还是一个更重要的事,不能停留在人口上。

现在因为三中全会、四中全会、五中全会已经把发展改革的途径弄的很清楚了,现在主要是落地的问题。刚才讲的是第一点的落地,一定要重视各个利益相关方之间的关系这样一个问题。这个话讲完了之后,你短期再生孩子能不能把短期的经济给扭转?反正一个季度绝对是来不及了,因为还要修改法律等等,这是需要时间的。短期经济靠什么?我觉得四季度的经济环比增长要比三季度的环比增长有一些恢复,这个恢复是从两个方面来讲的,更可能发生。

第一个,三季度的经济其实是非常困难的。从6月份一直到9月份,10月份之前这一段时间,经济里面出现了很多偶然因素,也有一些不那么偶然的因素。有股市的调整,天津的爆炸影响了外贸,汇率滞后的调整,开世界青年锦标赛以及阅兵带来了一些投资工地的关停,这几个事对经济增长来说都是负面的影响。而它们之间会有一个作用,就是会有1+1>2的效果。在这样的房间里,一个柱子看起来不太稳定,这是一种感觉,可能会找一个人修一下。如果修的时候第二个柱子、第三个柱子也开始动了,这时候大家什么反应?肯定我会往外跑。那后面的人看到前面的人往外跑了,看到柱子动了,那他也会跑,这就会造成互相影响扩大的影响,这对长期的投资信心预期会有影响,也会影响到短期的资本流动。因为你一旦对系统产生怀疑的时候,会影响到资产配置决策,也会影响到当期的外汇流出。

索性在过去两、三个月里,政府采取了一些措施,股市看起来起码是稳定住了,外汇这一块的流动都是趋于稳定。因为阅兵本来就是一次事件,天津港的事也是一次事件,这就造成了三季度经济往下拖有这样一个压力,现在这样的压力在逐渐减少。

第二个,实际上现在政策是处在比较困难的时期,市场很希望多出一点政策,但是政策受到很多方面的限制。其中一个限制就是虽然经济比较差,但是通货膨胀还在往上走,你说它水平高吗?其实也不是很高,最高点也就是2.0%,但是毕竟是往深走的,一定程度上是制约了政策放松的空间。讲起来KPI,说KPI代表了中国价格指数,这是半开玩笑的。但是从高频的食品价格,还有猪肉供给的情况来看,KPI现在下滑的趋势应该已经明确了,这跟经济基本面偏弱基本上是一致的。这种情况下,四季度的通货膨胀如果能降到1.3%,甚至更低的水平的话,那我们以后可能还有进步的空间。

上一次的“双降”就有一定的影响,四季度应该还会出新的政策,在这种情况下如果不进一步的降息,在整体经济比较弱的情况下这个政策可能就不太合适了。所以讲起来四季度往下拉的因素在减少,政策往上推的空间在加大,这两方面结合在一起应该环比的增长会有一定的恢复。外汇流出比较多的时候,一些地下钱庄是帮助一些企业和个人把外汇贷出去的,这个过程里面其实对他们有一些打击,这个打击完全是可以理解的。但是他里面会带来一些风险,就是这些机构它所帮助的人,不仅仅是要把国内的钱贷给国外,还有一些企业之间、个人之间的接贷。你把它整个停了之后肯定会有影响,有一些企业本来可以紧急的借这个钱,这个渠道减少了之后,实际上要政策更宽松一些才能补偿这一块的情况。所以M2和社会融资总额增长看起来比较高,但是因为通货膨胀的因素影响,实际上并不高。

经济增长可能会有一定的恢复,同流动性的角度来讲倾向于放松,对市场来说是一个利好消息。但是这里面有自循环,经济受政策的影响,政策又受经济的影响。股市向知道政策怎么变,政策突然变了之后吓了股市,吓了市场一跳,市场反应又很激烈,又把投资者吓到了,这当然不仅仅是我们国家发生的,但是在这个过程里面,相关的决策机构还是要更注重对市场信息的沟通,这样就避免了过一个墙角,两个人互相看不见,吓一跳的情况。

明年的增长我们还是预测是比今年略低的,今年是6.9%,到四季度也会是6.9%、6.8%的增长。去年四季度实际上比三季度要高,所以今年能维持也就不错了,明年的经济增长还会小幅放缓,估计会是6.5%、6.4%的水平,这跟未来五年要达到的目标也是基本符合的。但是这里面有一个问题,如果你的目标是这样的,你上下游是这样的空间,而明年实际的增长是这样的,从目标制定的角度来讲应该适当的低一点,预留出来一些改革的空间。所以我们也是希望明年的目标能够跟今年有一个下调,这样的话一方面进行一些政策性的放松,同时更重要的是在改革方面不停歇,改革方面不停歇会直接影响到市场的表现。因为市场表现比较好的一个逻辑就是改革,现在经济不好了停止改革,反过来讲这个逻辑可能就没有事实的支撑了,市场不好就会相互影响,总得来说我们现在是持这样一个相对来说,认为经济会平稳下滑的一个观点。

我就讲这么多,谢谢大家!

  姚嘉仁:谢谢宋宇。下一位演讲的是国际货币基金组织驻华首席代表席瑞德先生,席瑞德先生是著名经济学家,尤其对中国的经济发展有深入的研究,他就多次在我们论坛发表过精彩演讲,大家欢迎!

  席瑞德:女士们,先生们,同事们,我非常高兴参加这个会议,现在金融在社会生活中变得越来越重要,如果用PPP来衡量中国与未来的经济体占到全球GDP的16%,在中国还是占到全球经济增长的25%,特别是亚洲、伊朗、中国,中国经济增长率将以1个百分点,亚洲经济增长率就会降低2.4个百分点。今天我的演讲会集中在三个领域:第一,中国现在的经济近况。第二,政府政策。第三,重要的经济挑战。但是现在我必须说英文。

今天我主要谈论的是中国的金融体系,而一旦谈到中国的金融体系,我们也知道往往都受到经济总体运行情况的影响,我们在英文里有这样一个说法,当我们看用一个杯子去喝水的时候,这个杯子是半杯满还是半杯空?我们看中国经济体的时候,我们也要看一看中国经济的运行情况是比较好呢?还是有缺陷的?如果我们要是看一些数据就反映出来情况,那可能是中国的经济已经出现了一点略微的疲软。但是我们抛开供应这一面,只看需求这一面,我又觉得中国经济还是向好的,因为不管从零售业的销售量来看,还是从消费者的购买力来看,中国的市场还是非常好的。政府也出台了这些数据,这些数据显示中国的经济确实有所下滑。政府也采取了全面的监管和货币政策,那就包括像调整基准利率以及银行的存款准备金率等。而且我们也看到最近中国所采取的货币政策是倾向于扩张型的,刚才我说的是货币政策。

那我们看一看财政政策又是什么情况?最近我们也能看到中央政府出现了这样一个态势,就是加速支出,所以支出现在呈现出上涨的态势。咱们再看看地方政府的情况,之前地方政府面临着融资方面的约束,因此地方政府的财政支出是呈现出较缓的态势,但是在中央政府加速支出的政策出台以后,现在地方政府就获得了更多融资方面的机会,包括债务降息等等,这样一来就缓解了他们在支出方面的限制和压力。而且我们也看到政策性银行,比如包括像国开行,也增加了资金的投入和提供尤其是在基建方面,政府的支出也是有明显的增加。所以我们可以看到,整个中央政府的财政政策变得更具有支持性。整体的经济运转情况是怎么样的呢?中国政府在今年将力求实现经济增长目标,将把经济增长速率维持在7%,明年经济增长会进一步放缓,达到6.3%,而在2017年我们预测经济增长率会进一步放缓,降至6%的水平。

从我们的角度来看,就中期策略的话,利率维持在6%到6.5%都是正常水平,大家在屏幕上看到的是2015年的经济增长率统计情况,但对于我们来讲,从中期的角度来看,维持在6.5%上下都是非常正常的、乐观的。如果经济增长放缓比我们预期的情况还要严重的话,那么我们觉得应该准备好提供更多的支持,就是从中央政府这一块。是这样,中国现在所面临的情况以及中国所采取的应对措施都是前所未有的,因此我们没有办法从教科书或者从别的地方学到现成的经验,这不是一件照本宣科的事情。中国现在其实面临的是三大任务:第一大任务就是调整曲线利率不足,第二步要进一步推进改革,第三个要确保经济增长率下滑得不会太快。从我这个角度看,未来确实有几个工作重点,我将向大家逐一讲解。

第一个是政府的财政赤字方面。是这样,当我们在谈到财政赤字的时候,我们经常谈论的是说中央政府的财政赤字占到中国GDP的2.3%-2.7%的水平,但是如果我们也把地方政府的财政赤字加进来的话,那整个中国政府体系的财政赤字就占到GDP的10%。因此,我们有必要把过于庞大的财政赤字占比降下来。政府负债也是一样的,大家所经常听到的公共负债或者是政府负债,其实讲的是中央政府的负债情况,中央政府的负债占到全国GDP的20%略高一点,但是我们同样把地方政府的负债也算进来的话,整个中国政府体系的负债情况要占到GDP的55%。因此在长期的阶段来讲,这些问题都必须解决。

咱们再看一看中国的金融体系在世界金融危机爆发以后,中国的信贷增长还是呈现强劲的态势,已经占到了全国GDP的30%,而且这个数字是在过去五年就达到了,所以说增长得非常迅速。如果我们看看世界上其他国家的情况,在过去15年的信贷增长,其实跟中国也还是类似的,我说这些国家一共包括48个国家。现在我们看一看其他国家他们所发生的情况,大家从图表上可以看到,左边这边的小点点都代表一个一个的国家,红点标注的国家,他们的情况是怎么样的呢?他们先经历了信贷的强劲增长,然后在金融危机爆发以后,他们就出现了金融危机或者是财政非常吃紧的局面,大家也可以看到,这类国家应该是占到整个国家当中的50%,也就是说有半数的国家都是先经历了信贷增长,然后就金融危机。当然我知道中国有中国自己的特色,然而中国在这方面还是可以从这些国家当中学到经验。

然后我们再讲讲中国最重要的一个产业,房地产,是这样,中国房地产情况,北京和上海可能跟其他中国的一些地方是不太一样的,但是总体来讲,中国的房产还是呈现出了供大于求的局面。那这些供应过剩的房子在未来相当长的一段时间必须得到吸纳。所以我们预计在未来几年房地产可能会对中国的经济体系的运行造成一定的难处,甚至会拉中国经济增长的后腿。大家可以看到,我为什么会下这样的结论呢?主要是因为现在中国的住房销量还是很好的,房价也比较平稳,但是房地产投资已经下来了,也就是说人们不像以前那样热衷于投资房地产了,投资一旦下来的话,就证明房地产行业的增长也会降下来。是这样,中国房地产的增速放缓会影响到中国整个经济的增长,影响的幅度达0.4个点,是什么意思?如果说房地产的增长没有降缓的话,中国的经济增长比如说能够维持在7%,但是中国的房地产如果出现问题,就会影响到0.4个点,那就是中国的经济增长就只能维持在6.6%,而不再是之前的7%。还有中国的企业他们也是负债严重,这也是我们需要解决的问题。如果我们要是把这些工业行业和非工业行业企业他们的负债都加起来,他们已经占到中国年GDP的110%了。而且我们还焦虑地看到中国国企的负债率尤其增长得非常快,所以我们得找到一系列解决措施,在不影响经济体系正常运行的情况下,把上述问题得以充分的和适当的解决。

然后我们再说一说劳动力市场情况,劳动力市场可以说表现得还不错,为什么会出现这种情况呢?大家不觉得奇怪吗?中国经济增长在放缓,而劳动力市场情况还良好,这主要因为人口因素,当然还是中国服务业发展非常迅速,这样就支持了中国劳动业市场比较良好。当然关于这一点还有两个因素,但是这个劳动力就业良好是有一点虚高的,为什么呢?我们可以观察到一个现象,国企有人浮于事的现象,很多员工虽然说是有工作的,但是他在国企里面其实也是无所事事的。给大家举一个例子,我之前就拜访了很多钢铁和煤炭的企业,现在我讲的是中国的一家最大的钢铁企业,在河北省,这个企业有很多的分公司,这个企业的人就跟我透露说,你看我们这个厂房一共4万人,但是我们其实需要的只是1.8万人而已。因此就出现了3.2万人的剩余,这3.2万人其实他们本来劳动力是非常可贵的,你可以把这些劳动力调用到经济增长最急需劳动力的工作,而不是把他们绑在这个国企里面,让他们无事可做。事实上我觉得在中国有一点是特别特别的,一般来讲经济增长和就业率它们是呈现正相关的关系,也就是说当经济滑坡的时候,失业率会提高。但是在中国就很奇怪,中国经济明显放缓,但是失业率还是维持在跟之前一样的水平,所以我们也觉得很奇怪,这是为什么呢?我想这个原因也可以解释,中国的人口流动非常的频繁,比方说在房地产业现在表现不好,从事房地产业这些劳动力,他们就会再回到自己的祖籍或者村庄继续找工作,这样一来就不存在失业的问题。

然后我再给大家略微提一下改革,现在中国政府大力推进一系列的改革,尤其是在金融领域,以及外部的改革也非常多,大家现在比较关注的就是国企改革。我也相信中国2015年的经济增长目标会达到,未来中国经济将进一步增长放缓,在未来如果中国经济增长放缓的同时,能够辅以改革,配上改革的话,我想情况还是非常乐观的,我们现在最关心的就是国企改革。非常感谢!

  姚嘉仁:谢谢席瑞德先生的演讲,他的中文也非常非常好。今天上午的主题演讲就到这里,请大家稍事休息,我们下午一点半再继续,谢谢各位!

会议议程

第一时段时间:9:00-10:30

第一时段主题:

新常态下中国金融业的机遇与发展

主持人:霍学文  北京市金融工作局党组书记

演讲嘉宾:

刘世锦  国务院发展研究中心原副主任、全国政协委员

裴长虹  中国社会科学院经济研究所所长、《经济研究》 主编

吴晓求  中国人民大学校长助理、教授

王  灏  首都创业集团有限公司董事长

曾赞荣  北京市房山区委副书记、区长

李  妍  中关村发展集团股份有限公司副总经理

第二时段时间:10:30-12:00

主持人: 姚嘉仁  北京高华证券有限责任公司副总经

理兼首席营运官

张健华  北京农商银行行长

张长弓  浙商银行副行长

徐汉华  平安普惠金融副总裁

宋  宇  高盛高华首席经济学家

席瑞德  国际货币基金组织驻华首席代表

12:00-13:30  休息

第三时段时间:13:30-16:00

第三时段主题: 互联网+时代的金融业创新

主持人:宋  敏  北京大学金融系主任

演讲嘉宾:

张军扩  国务院发展研究中心副主任

贺  强  中央财经大学教授

唐  珺  红岭资本管理(北京)有限公司CEO

周宇清  北京产权交易所总裁

刘雁南  美利金融创始人兼CEO 

黄  煜  投壶网董事长

张  震  凤凰金融总裁

王国刚  中国社会科学院金融所所长

马  宁  领沨资本创始人

周金涛  中信建投证券首席经济学家

王  一  淘当铺CEO 

宋  斌  中国股权投资基金协会副理事长 

第四时段对话:16:00-17:00

主  题:金融促进大众创业、万众创新

主持人:宋  斌  中国股权投资基金协会副理事长 

张  震  凤凰金融总裁

王剑辉  首创证券研发部总经理

严  整  四川信托副总裁

杨德龙  南方基金首席策略分析师 

徐汉华  平安普惠金融副总裁

马  宁  领沨资本创始人

第十一届北京金博会现场图集
组织机构

(一)主办单位。

北京市金融工作局、西城区人民政府。

中国人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局。

(二)联合主办单位。

中国金融学会、中国银行业协会、中国证券业协会、中国保险行业协会、中国期货业协会、中国上市公司协会、中国银行间市场交易商协会、中国证券投资基金业协会、中国股权投资基金协会。

(三)协办单位。

首都金融服务商会、北京金融街商会、北京CBD金融商会、北京中关村海淀金融创新商会、北京市银行业协会、北京证券业协会、北京保险行业协会、北京期货商会、北京股权投资基金协会、北京市国有资产经营有限责任公司、北京产权交易所、北京金融资产交易所。

(四)承办单位。

北京金博会投资有限公司

会议背景

北京国际金融博览会在北京市政府的大力推动和支持下,已成功举办十届,是目前国内参展机构最全、展出规模最大、影响最为深远的年度金融盛会。中国金融年度论坛是北京金博会的重要学术交流活动,来自国内外的金融政策制定者、经济学家、企业家,对中国经济过去一年的发展状况予以全面总结,提出对策性方案,以期对次年或更长时间内的经济金融理论和决策提供参考意见。

2015中国金融年度论坛以“新常态、新机遇、新发展”为主题,进行深度探讨与广泛交流,促进沟通与合作,为全球经济的发展提出前瞻性的意见,为中国和首都金融业发展提出建议。

编审:彭桦  责任编辑:吴丹 美工:董丹  邮箱:product@xinhua08.com.cn